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养殖板块回吐涨幅,市场转向了吗?


来源: 期货日报 作者:邬梦雯 时间:2024-05-28

近期,随着生猪价格从底部回升,市场对于养殖板块注入看涨预期,A股市场中养殖板块呈现出明显的上涨趋势。其中,养殖ETF近一个月的涨幅接近20%,个股方面,新五丰股价近期上涨6.8%,晓鸣股份等多只股票也呈现出上涨态势。

不过,5月27日,养殖板块在经历前期的上涨行情后出现快速回调,其中,晓鸣股份跌超10%,湘佳股份、立华股份、民和股份、东瑞股份、牧原股份等纷纷跟跌。

“近期养殖板块股票,包括生猪、肉鸡及蛋鸡苗股票整体表现偏强,昨日大幅下跌,应该是正常的获利回吐。短期生猪、鸡蛋及肉鸡价格走势仍偏强,但考虑到中期产能过剩的隐忧仍在,因此市场整体表现谨慎,冲高之后容易出现回吐涨幅的走势。”五矿期货农产品分析师王俊说。

在一德期货生鲜畜牧产业分析师侯晓瑞看来,养殖板块部分个股异动可能更多受到资金轮动影响,而从养殖业基本面来看,鸡蛋及生猪均已脱离现货底部空间,尤其生猪价格目前进入上涨兑现期,现货上涨的高度将决定未来养殖企业的盈利情况,无论是期货还是股票,并未跟随现货大幅上涨,更多的是等待预期兑现。鸡蛋基本面相对生猪偏弱,蛋鸡存栏基数偏高,现货上方存在较强压力。

“市场对于养殖行业的判断是多维度的,除了养殖行业本身的变化之外,还与整体环境有关。”中信建投期货养殖首席分析师魏鑫认为,前期市场对于年内实现养殖利润的恢复有一定的预期注入,随着猪价上行,“买预期”阶段正进入尾声,后续市场继续上行需要依靠“超预期”表现。

那么,当前养殖行业的盈利情况如何呢?据王俊介绍,蛋鸡和生猪的养殖走势与盈利状况存在一定相似性,一是价格反季节走高,养殖盈利环比持续改善;二是市场受多重因素影响,行业一扫前期持续亏损的颓势,养殖盈利转正且同比明显偏高。

“具体来看,5月前,蛋鸡养殖行业整体处于亏损区间,养殖端出现了提前淘汰的现象。随着利空出尽,蛋价在5月后出现大幅拉涨,蛋鸡养殖盈利明显回升,行业去产能进程中断,蛋价冲高回落后,目前仍处于盈利水平。生猪方面,2023年下半年以来,生猪完全成本下降不明显,但饲料成本下滑明显,主要因为冬季疫情导致死淘率上升,上半年行业平均成本预计在14.5~15元/千克。除了春节后现货短暂亏损,生猪行业基本处于微利状态,近期随着猪价上涨,养殖盈利水平大幅上升,母猪存栏或已进入底部空间,后续能否回升及回升幅度多大要看现货表现。”侯晓瑞说。

在魏鑫看来,目前生猪养殖行业处于长期亏损后阶段性盈利恢复期。长期亏损的原因来自于前期的大量投资,而目前阶段性盈利也有时间窗口。随着盈利延续,产能还有进一步恢复的空间,导致后市面临持续压力。而蛋鸡养殖行业处于长期盈利后的阶段性亏损阶段,蛋鸡长期盈利源于较高的成本抑制了市场补栏,使得供给偏紧的时间拉长。随着利润累积和产能逐步恢复,蛋鸡市场也将面临供应提升和亏损的局面。

“事实上,从消费和价格表现的季节性来看,不管是生猪、肉鸡还是蛋鸡,目前均处于传统的淡季,理论上价格应该偏弱,但近段时间价格走势明显偏强,这当中的逻辑有所不同。就鸡蛋市场而言,目前的涨价更多是长期亏损后的一次反弹,整体看市场供应依旧充裕,且即将到来的梅雨季不利于鸡蛋保存;对生猪市场而言,由于去年持续亏损导致产能不断去化,今年猪肉整体供应下降,涨价大概率能够持续,只是市场提前涨价,导致体重明显走高,对未来的涨价空间存在压制。”王俊表示。

魏鑫表示,目前养殖相关产品处于季节性需求淡季,对于猪肉来说,居民消费波动不大,对肥猪偏好转弱。后市预期生猪供应整体有环比下降趋势,直到9月后开始恢复,届时需求侧驱动也将出现。鸡蛋市场消费同样处于淡季,生产上关注温度提升带来产蛋率下滑,贸易商需关注梅雨天气引发的储存风险。整体看,蛋鸡存栏量有望缓步提升,7月开始进入中秋备货时间段,鸡蛋将迎来供需两旺格局。

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