在前期震荡上行走势后，5月29日，国内期货市场上生猪期货主力合约收跌，报于18000元/吨下方。但现货市场上，近期猪价延续偏强走势，国内部分区域价格已涨破17元/公斤。
伴随猪价上行，在养殖成本下降的基础上，养殖端逐步走出持续多时的亏损局面，当前不仅自繁自养全面步入盈利区间，仔猪育肥也跟随生猪价格实现了盈利提升。
上海钢联数据显示，自5月10日以来，国内生猪价格持续上涨，且近一周猪价上涨态势明显。
“推动此轮价格上涨的主要因素是去年四季度疫病对产能影响开始逐步兑现。今年三季度生猪供应预期偏紧，且散户空栏率较高，对三季度行情预期较好。”上海钢联生猪分析师袁春兰称，强预期下，本月内二次育肥入场明显增量。
卓创资讯分析师邵瞧瞧分析，仔猪及二元母猪价格上涨，主因是2023年下半年猪病造成的产能被动去化，其中北方市场去化略为明显，近期亦出现“南猪北养”的局面，部分南方主产区的仔猪及二次育肥猪源均有调往山东、河北、河南等区域。
本轮猪价上涨的根本原因在于生猪产能持续下降之后，生猪供应减少带动价格上涨。但也可以发现此轮猪价回升并非一蹴而就，多了些跌宕起伏，从春节过后的断崖式下跌、到3月的快速回升、4月的平稳过渡、5月的迅猛上涨，其波动的加剧或许与二次育肥关联较大。
这种压栏现象的背后是生猪库存的转移，经过二次育肥的生猪能赚取到猪价上涨后的差价，一般情况下养殖户对未来的猪价看涨时会提高育肥积极性。而近期产能的持续去化和猪价的回升提振了市场信心。与此同时，育肥猪配合饲料价格持续回落，也降低了育肥成本，行业的压栏情绪有所抬升。
生猪价格整体回暖的同时，养殖端成本却在下降。
袁春兰介绍，影响生猪养殖成本因素众多，从生猪养殖成本的占比来看，饲料成本、仔猪成本以及人工成本在总成本中占比较大，饲料成本占比约为56%、仔猪成本占比约为20%、人工成本占比约为20%。不同主体生猪养殖成本差异较大，按照当前饲料成本、养殖效率平均水平，目前生猪养殖成本在12.5元/公斤至17元/公斤。
邵瞧瞧也表示，能繁母猪的持续去化，带动仔猪及二元母猪价格和销量上涨，而饲料价格持续下滑，双重因素带动养殖行业盈利好转。
卓创资讯调研数据也显示，截至2024年5月上旬，样本企业中大猪料价格为3050元/吨至3150元/吨，较年初下滑6.15%左右。饲料价格下滑带来养殖端育肥成本的降低，亦增加仔猪及二元母猪补栏积极性。
据监测，2024年3月15日自繁自养盈利由负转正，此后自繁自养开始出现一路上涨态势。截至5月22日，5月份生猪理论自繁自养盈利均值为156.01元/头，环比增加44.96元/头，涨幅40.49%，同比涨幅202.96%。部分散户春节后头均盈利超200元，二次育肥者上半年均有阶段性盈利，养殖行业盈利水平逐步乐观。
“目前国内高价区猪价破18元/公斤，多集中在山东、河北、河南等前期猪病影响区域，也是今年二育主要进场区域。近日二育量有所回落，不排除从西南、西北等低价区调入部分二育猪来进行补栏，但整体随着猪价的上涨，二育氛围有所下降。”对于猪价走势，上海钢联生猪分析师鄢美玲认为，端午节前散户及集团场情绪较高，其出栏节奏对短期猪价产生一定影响，在高价区上涨至18元/公斤的行情下，部分养殖场出栏意愿有所松动，预计端午前或有一波批量出栏赶端午行情，猪价或短暂回调后再继续上涨。
2024年全年，猪价走势或呈现先涨后跌的态势，由于年后宏观资金进入，市场看涨情绪提前，在行业普遍认可8月为年度高点的一致性下，不排除今年高点或提前。
卓创资讯分析师姜艺旋也表示，随着仔猪价格的不断上行，补栏成本提升，6月份可能面临二次育肥猪源的出栏增多，生猪价格涨幅受限，仔猪育肥盈利或存下滑可能。
“从养殖成本角度而言，受到去年四季度猪病影响，加之亏损导致散户产能去化较大，近期生猪存栏量下滑幅度较大，饲料需求短期或难有改善，饲料价格或维持主线稳定状态，对6月饲养成本影响或有限。但6月出栏生猪对应2023年12月到2024年1月补栏的仔猪，仔猪在1月受产能去化影响，供应收紧，价格实现较大幅度上涨，生猪养殖成本增加，对仔猪育肥盈利有较强的向下拖累作用。”姜艺旋表示。
此轮涨价是否意味着“猪周期”迎来拐点?部分机构给出上涨预期，业内人士保持谨慎态度。
国信期货分析，5月生猪现货市场震荡上涨，下半月涨势明显加速，全国均价一举突破16元的心理关口，生猪供应减量及二育推动是猪价上涨的关键，从能繁母猪及仔猪出栏数据来看，二季度末及三季度是国内肉猪理论出栏量缩减的关键兑现期，预计后期供应压力将有减轻，现货整体有一定上行概率，但同时需要关注行业在看涨预期下的压栏及二育行为对行情波动节奏的影响。
华泰证券分析，结合母猪产能变化和出栏动态跟踪，预计后市猪价易涨难跌，“猪周期”已步入右侧，二季度上市猪企或陆续扭亏。
中金公司研报认为，预计今年二季度至年末猪价具备逐级上行基础，猪价上行为企业资产负债表修复提供了难得的窗口。
鉴于当前需求端没有发生大的改变，生猪屠宰企业冷冻猪肉库存处于高位，生猪价格短期震荡上行，目前不能够判断“猪周期”迎来大的拐点。建议养殖场户合理安排生产，做好生物安全防护，把握行情顺时顺势出栏，避免赌行情造成损失。
来源：证券时报、华声在线