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情绪回暖预期会否遭遇弱现实,2024年猪价会否复刻2022年?


来源: 卓创农业 作者:卓创资讯 时间:2024-06-07

导语

受前期产能去化影响,5月过后情绪回暖预期不断加强,二次育肥补栏增加叠加存栏减少,供应端缩量支撑猪价连续上涨。但涨价伴随宰量低位运行,且大猪存栏增加,市场对2024年猪价会复刻2022年存在顾虑。通过对供需基本面分析和预测,6-12月走势或与2022年略有相同呈现先涨后跌,6-7月伴随有大猪集中出栏带来的小幅回落,后期降价低点高于2022年,但涨价高点不及2022年。

2024年1-5月走势和价格水平与2022年基本相似

2024年1-5月生猪交易价格呈先磨底后震荡上涨走势,与2022年走势基本相似。而据卓创资讯监测数据显示,1-5月全国均价为14.82元/公斤,较2022年1-5月均价13.58元/公斤偏高1.42元/公斤。综合按照1-5月的均价水平和价格走势分析,2024年1-5月猪价运行水平与2022年基本相似。

受2023年四季度中部地区猪病影响断档效应影响,供应端缩量预期开始体现,业内对2024年三季度猪价普遍持看涨意愿,当前供应面也呈现一致预期。养殖端普遍压栏增重,二次育肥客户积极补栏,供应端减量或许推动猪价持续上涨;但种种迹象最终表明大猪交易增加或贯穿全年,未来市场是否会复刻2022年走势?

基础供应能力偏低,均重水平反馈大猪存栏偏高

从农业农村部月度能繁母猪前移11个月的数据反馈,自2021年8月至2022年4月,母猪存栏量呈现先涨后降走势,期间最高点与最低点相差累计下滑323.00万头,按照生猪养殖周期推算,对应的是2022年6月至2023年2月的基础供应能力连续下滑。与之相似的是2023年8月至2024年2月,母猪呈现连续下滑走势,期间母猪累计去化199万头,而按照生猪生长周期推算,对应的是2024年6月至12月的基础供应能力或连续下滑,且能繁母猪基础能力偏低,对于7-12月猪价有一定支撑。

而从体重的数据分析,截至5月23日,全国生猪交易均重为124.78公斤,环比上涨0.52%,同比上涨1.62%,较2022年同期121.79公斤上涨2.99公斤。根据近5年同期均重数据对比,低于2020和2021年,但高于非瘟过后产能恢复期的2022和2023年。大猪存栏进入阶段性的高位,且看涨预期的持续加持,预计6-12月均重水平或呈先涨后降走势,考虑二次育肥猪源的补/出栏,以及四季度需求旺季对大猪的需求,预计均重高点或在11月,均重水平可能达到126-127公斤。

宰量走势或与2022年相反,冻品或仍择高消化

而对比需求端数据发现,2022年整体盈利水平呈震荡上涨走势,冻品库容率在4-11月有明显回落,主因为市场对未来看涨预期的一致,冻品贸易商囤货积极性提高,屠企减库顺畅。同时,4-12月屠宰量呈先磨底震荡后连续上涨走势,宰量上涨分摊了屠企宰杀成本,企业头均盈利全年多数时间保持正值,运营情况尚可。而2024年猪价上涨一方面并未拉动宰量的持续跟涨,同时,另一方面也未对冻品消化产生实质性帮助。换言之,二次育肥的加入,叠加存栏低位的效应推动养殖端的一致看涨预期,但并未带动下游屠宰端和冻品消化主力(深加工端口客户)的看涨预期,上下游预期分歧偏大。宰量低位震荡,加之冻品库存去化极度缓慢,导致屠企亏损加深,2024年由浅盈转亏。

产能缩减导致2024年猪价话语权或更偏向于养殖端,看涨预期一致或拉动均重上涨,头均宰杀胴体重量上涨,在终端市场需求总量保持季节性变动前提下,或倒退迫使屠企减量。同时,大猪供应过剩或导致批发市场产销不匹配,这一情况会根据气温升高而逐步凸显,采销调节脱节,或推动屠宰端减重减亏。另外,猪价高位一定程度抵消腌腊的需求热情,四季度屠宰量或增幅小于2022年。结合季节性需求带动下的宰量变化规律,预计6-12月屠宰量或以下滑为主,仅11月中下旬开始增加。

肥标价差贴近去年同期水平,未来或下滑有限

据卓创资讯监测数据显示,截至5月29日,全国肥标价差为0.06公斤,与2023年基本持平。大猪持续压栏,存栏水平上升但并未带动肥标价差收窄转负。原因有两个方面,一方面,北方气温上升缓慢,大猪白条仍有一定需求,屠企仍可以收购低价125-140公斤猪源缓解收购压力。另一方面,大猪暂未进入集中释放期,市场交易大猪活跃有限。因此按当前的大猪存栏水平和未来肥标价差预计走势推算,大猪或在6-7月有一波集中出栏。

综上所述,2024年6-12月供应量或逐步下滑,但均重上涨一定程度缓解供应压力,且6-7月存在大猪集中释放期,供应端较2022年整体减量。而需求端宰量或下滑为主,且冻品仍需消化期,卓创资讯预计6-7月猪价或高位震荡后下滑,8-12月猪价或先涨后跌,与2022年相比,6-7月走势相同,但高点偏低与2022年;8-12月走势不同,且低位高于2022年。

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