【导语】4-5月压栏的二次育肥猪源开始加速释放，叠加月末大场集中出栏，同时南方局地猪病导致市场出栏积极性提升，6月下旬供应端连续增量；且宰量小幅回升仍难遏止猪价跌势，全国多地猪价破“18”。结合前期的产能指标推算，7月供应或继续缩减；而屠宰量呈季节性回落态势，但屠宰成本支撑下，再跌或有限。因此7月市场或呈供需两低走势，二次育肥是破题关键，预计此次抄底补栏热度有限，7月均价或略低于6月。
7月生猪理论出栏量或继续回落，标猪缺口仍支撑市场
据卓创资讯对10个月前全国能繁母猪、规模场能繁母猪数据以及6个月新生仔猪数据进行推算，2024年7月生猪出栏量环比分别下滑0.71%、1.99%和1.40%。全国及规模场生猪出栏量回落，仍对7月生猪价格存在支撑。当下因局部地区前期二次育肥的猪源集中出栏，叠加养殖端月底集中出栏，供应端整体增量导致猪价在宰量连续回升的背景下，呈持续下滑走势。考虑本批出栏二次育肥猪源为4-5月补栏的生猪，据卓创资讯对此批二次育肥补栏量进行的评估，预计在集中出栏的前提下，消化时间在20天以内，按照开始时间推算，预计7月上旬前结束。加之大场月末集中出栏收尾后，月初出栏计划减少，市场供应量下滑，标猪缺口仍对市场存在支撑。
生猪屠宰量或呈季节性回落，需求端疲软或加剧
按照生猪屠宰量季节性走势的特点来看，一般6-7月生猪屠宰量呈季节性回落走势。主因为进入伏天后，天气持续高温，利空批发市场走货。加之冷鲜白条储藏成本提升，贸易商备货量降低，利空下游市场走货。据卓创资讯监测数据显示，6月日均屠宰量为136278.1头，较5月下滑12.06%，月度数据环比跌幅中，仅次于2月。过去6月平均降幅在11个百分点，考虑屠企头均毛利低位运行，结合宰量回落导致头均宰杀成本偏高，净利仍未摆脱亏损局面，预计7月宰量持续下滑空间有限，或环比跌幅在5%以内。
7月市场或呈现供需两低，破局关键仍在二次育肥补栏
供应量低位，宰量小幅回落，7月市场或呈现供需两低格局，因而破局关键仍在二次育肥。据卓创资讯计算数据显示，截至6月20日，以当日生猪价格补栏猪源，育肥至150公斤猪源，出栏成本线在17.85元/公斤。与前一轮集中补栏成本在16.5-17.5元/公斤相比，补栏成本尚可，叠加前期二次育肥的猪源出栏消化后，部分育肥户或仍有补栏意向。且8-9月供应下滑预期，市场仍有看涨情绪，补栏行为或仍有进行。但考虑气温偏高后，猪出现热应激反应，采食量和生长速度下滑，市场补栏热度或较4-5月降温，补栏量或小于4-5月。
综上所述，本轮集中出栏或在7月上旬收尾，标猪供应缺口仍在，加之屠宰量仍有小幅下滑空间，7月市场或呈现供需双减，供需两低走势。破局关键在于二次育肥补栏，结合对补栏成本，生猪增速分析，预计本轮抄底推动的二次育肥补栏量或小于4-5月。卓创资讯预计7月猪价或呈先跌后涨走势，重心先低后高，猪价略偏低于6月。但若南方猪病持续发酵，预计猪价跌幅及下跌时间或超预期。