生猪价格上涨的步伐似乎停不下来。数据显示，生猪价格是在1月12日探底13.77元/公斤后企稳反弹的，其后围绕15元/公斤上下震荡。5月中旬，生猪价格成功向上突破这一区间，并开始走出加速上扬趋势，在6月12日创出年内阶段性高点19.14元/公斤后略作调整，7月份再度快速上升，并在7月17日刷新年内新高。
至此，生猪价格经过连续6个月的走高后，价格上涨了5.54元/公斤，涨幅为40.23%。与此同时，大连商品交易所的生猪期货主连合约年内的最大涨幅亦高达39.81%。期、现联袂走强的背后，新一轮生猪价格上涨周期似乎已然来临。
中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员、农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇表示，目前，能繁母猪存栏数量已经回落至正常保有量区间，养猪行业进入盈利周期。
“我们预期，今年下半年的猪价肯定会比去年同期的要好。”7月16日，东瑞股份董秘处的相关工作人员表示，为了迎接本轮猪周期的到来，公司已经制定了一系列的规划，在上半年出栏35万头猪的基础上，下半年将把出栏量提高至45万头以上，而2025年的规划更是将达到150万头，比今年翻番。
照耀投资的研究员黄穗指出，要预测未来猪价的走向，就必须要弄清楚生猪养殖行业的供求周期关系，也就是所谓的猪周期。因此，猪周期的价格传导机制远比其它行业复杂，需要综合能繁母猪存栏量、生猪存栏量和生猪出栏量三个数据来分析，否则将失之偏颇。
“下半年甚至明年一季度，生猪价格维持上涨趋势仍将是大概率事件。”黄穗强调。
华金期货投资咨询部的马园园7月16日发布研究报告称，其在7月份参加了大连商品交易所组织的对湖南、河南地区（上述两省是我国主要的生猪流出区域）生猪产业的调研。结合调研情况和官方数据，马园园认为，今年生猪出栏量同比下降基本可以确定，整体市场供给相对偏紧，但值得注意的是，上述地区的规模化猪场大部分都提出了稳定的规模扩张计划。
至于对未来价格行情的看法，在马园园走访的8家企业中，有4家（包括养殖企业、饲料场）普遍对行情持谨慎乐观态度，2家屠宰企业则相对比较乐观，1家屠宰企业对行情维持中性态度，只有1家屠宰企业对行情比较悲观（上涨空间有限，但也不会大幅下跌）。
作为生猪养殖行业的龙头，温氏股份又是如何看待未来生猪价格走向的呢？7月16日，温氏股份的相关人员表示，根据历史统计数据，下半年往往是肉类消费旺季，因此初步预测今年下半年的猪价表现应该好于上半年。但过往的历史经验也表明，一旦猪价出现较大的上涨，包括二次育肥参与者在内的社会资本就会大量涌入，从而或会对下半年猪价产生一定的影响。
2024年上半年，我国生猪出栏36395万头，较去年同期的37548万头下降3.1%。整体来看，我国生猪产能已经去化16个月之久，生猪产能已经处于 2021年以来的低位。
根据布瑞克农产品集购网高级分析师徐洪志的调研，去产能主要是集中在散户和小规模养殖企业。很多地方散户去化比例达到了50%—60%，在河南、山东等地，年出栏在500头以下的养殖主体已经非常稀少。
朱增勇介绍，产能去化主要发生在资金实力较为薄弱的中小规模养殖主体中，也有个别集团企业因经营不善而出现减产的情况。散户以及中小养殖企业进入或退出生猪养殖较为灵活，目前这类养殖主体存栏降幅可能在10%到20%左右。
对于养猪散户而言，产能增减的机动性更强。在河南拥有一家养殖场的崔永强，在2023年行情不好时一度清空猪场。直到今年4月份，猪价持续走高，他选择外购二十多头母猪和部分仔猪恢复生产。
事实上，我国生猪养殖过去由散户主导，但在经过非洲猪瘟及其他事件之后，规模猪企市场占有率逐步提升。
朱增勇曾做过一个统计，我国生猪养殖规模化率在2023年达到68%，较2018年提高了约18个百分点。其中前20家猪企扩张速度最快，2023年出栏生猪占到全国生猪出栏总量的27.6%左右，2018年仅占到9.6%。
“一般来说，头部企业市占率高，会在相当程度上熨平市场波动。但现阶段的问题是，规模化进展过快，若干头部企业自身的产能大起大落，反而会导致市场波动更为频繁和剧烈，也不利于加强市场调控和猪肉供给的稳定。”徐洪志说。
需要注意的是，今年下半年，我国生猪产能或迎来增加。根据农业农村部数据，2024年5月末能繁殖母猪存栏3996万头，同比下降6.2%，但是环比增加0.2%。
相对于对下半年猪价上涨的基本共识，行业内对猪周期的演变却产生了一定的分歧。
东瑞股份董秘处的相关工作人员表示，现在养殖行业的发展趋势是规模化的养殖场越来越多了，散户养殖人则越来越少，这些规模化养殖场的一大特点就是抗风险能力比较高，从而稍微抹平了一些周期的迹象，比如周期时间缩短、周期的高点和低点也趋于平缓。
温氏股份相关人员亦表示，长期来看，由于大型企业资金充足且融资渠道丰富，因此待市场集中度提升至一定水平后（即大型企业维持一定的市场占有率后），整个行业的产能去化速度可能会变慢。按照这个逻辑，过往猪周期体现出来的价格高点和低点将会慢慢趋于平缓，甚至有可能把猪周期这种现象熨平。
“但值得注意的是，在市场集中度不断提升的过程中，市场也可能会阶段性处于非理性状态，比如行业参与者为抢占市场份额，也有可能致使猪价阶段性波动更为剧烈。”他强调。
有行业人士表示，根据市场监测情况，已有部分散户和中小养殖企业开始补栏。温氏股份在回应投资者提问时也提到，待大型企业维持一定的市场占有率后，产能去化速度可能会变慢，猪周期存在被熨平的可能性。
但马园园并不认同猪周期会被熨平的观点。她认为，猪周期会依然存在，只要猪需要生长周期，就避不开价格周期；但随着政策调控、二次育肥等在中观及微观层面的干预，猪周期缩短属于行业规律，也是一个产业优化调整后的必然特征。
“以美国生猪养殖业为参考，其规模化程度高于我国，但它仍然存在明显的猪周期现象，所以我国在未来一段时间仍然会有猪周期。”黄穗认为，市场集中度的提升确实会缩短周期时间，这从2009年以来各个猪周期的持续时间都在减少可以看出来。
至于2022年至2024年的猪周期为何大幅缩短，黄穗认为这是叠加了生猪期货上市的因素。在其看来，生猪期货的套期保值功能可以大幅缩短此前的价格传导机制，因此以后的猪周期可能就是20个月左右，对应从能繁母猪补栏到增加猪肉供应所需要的时间。比如目前，能繁母猪存栏量环比在5月份转正，如果对应11个月后的生猪出栏量出现拐点，那么本轮猪周期持续的时间也差不多是20个月左右。
来源：经济观察网、中国经营报、中国畜牧业