1、美国农业部权威增产预期导致玉米价格大幅回落。2003年7月11日，美国农业部全球农业预测报告中，2003/04年度玉米产量在2.834亿吨，比6月份的预测数据2.781亿吨高出0.053亿吨，单产为9.24吨/公顷，比6月份预测的8.76吨/公顷高出0.48吨/公顷；由于这一份市场报告来自于美国农业部的权威预测，因此，对低迷的美国玉米出口市场和正在下调途中的芝加哥期货玉米品种来说，如同雪上加霜，美国玉米市场价格开始全线下跌，特别是芝加哥期货市场玉米品种，似乎技术支撑已经失去了应有的支持作用，价格下跌的势头非常果断坚决。截止到7月18日，美国墨西哥湾3号黄玉米FOB价为97.2美元/吨，和6月20日106.4美元/吨相比，下跌了9.2美元/吨，芝加哥期货玉米品种最近交割月结算价为80.96美元/吨，和6月26日94.6美元/吨相比，下跌了13.64美元/吨。
2、国际市场价格竞争的压力，对美国玉米价格下跌起到推波助澜的作用。2002年下半年，美国玉米价格持续上涨，墨西哥湾3号黄玉米FOB价从6月份以前的90多美元/吨上涨到100美元/吨以上，最高FOB价曾达到116美元/吨左右。由于美国玉米价格的持续上涨和中国、阿根廷玉米的大量出口，引起了世界玉米供给格局的变化，使得美国失去了在国际市场的部分份额，韩国等亚洲国家开始更多进口中国和阿根廷玉米。2003年以来，国际玉米买家继续关注价格低廉的中国和阿根廷玉米，美国玉米出口状况低迷的局面没有得到改善。在国际竞争的压力下，美国玉米出口价格逐步下跌，7月份以来，美国玉米下跌速度加快。美国玉米价格带动着国际市场玉米价格的回落，预计中国和阿根廷玉米出口也将受到一定影响。目前，美国玉米到达韩国10月船期的CNF价为126美元/吨，较今年的较高价位140美元/吨下跌了14美元/吨，中国到达韩国10月船期的CNF价为121美元/吨。从当前中美两国玉米出口报价上看，中国玉米与美国玉米出口价差进一步接近，中国玉米仍然具有一定价格优势，目前，国际商家都在积极关注中美两国玉米价格的变化，预计由于美国玉米价格下跌可能为美国挽回部分出口份额。
2002/03年国际市场玉米价格变化图表单位：美元/吨
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
02年墨西哥湾玉米FOB价 92.37 90.7 89.6 87.2 88.8 93.6 100.3 109.2 113.3 109.4 108.9 106.8
03年墨西哥湾玉米FOB价 105.5 105.9 106 105.5 108.2 106.4 94.6
02年芝加哥期货结算价 81.6 80.6 80.3 78.5 81.8 83.4 92.7 101.9 106.2 109.4 95.7 93.4
03年芝加哥期货结算价 92.7 93.2 91.7 94.2 105.5 94.6 80.96
资料来源：世界粮油市场月报
2003/04年度影响国际市场玉米价格的主要因素分析
1、国际市场价格竞争更加激烈，世界玉米出口三足鼎立的局面仍将继续。从美国农业部对各国玉米产量的预测中，我们可以看到，2003/04年度，如果美国玉米增产成为现实，其出口价格对国际市场玉米价格的主导作用将更为突出。作为世界主要玉米出口国之一阿根廷玉米产量为1600万吨，较2002/2003年度增加50万吨，预计2003/04年度，阿根廷玉米出口量将达到1200万吨，和上年度相比，竞争能力增强，出口量将超过中国，并重新夺回世界亚军的宝座；2003/04年度中国玉米产量估计为1.18亿吨，较2002/2003年度减少330万吨，而中国玉米的出口数量可能会减少到800万吨，退居第三位，但是，世界玉米出口三足鼎立的局面仍将继续。
2、燃料乙醇对玉米的需求将大幅增加，将引起玉米需求结构性变化。作为一种洁净的可再生能源，燃料乙醇正得到全世界范围内日益广泛的应用。据悉，由于美国国内酒精工业的蓬勃发展，03/04酒精工业的年玉米需求量将达到1.125亿蒲式耳，比去年上涨了18%。制造酒精的主要原料是玉米，由玉米加工的燃料乙醇符合新世纪环保清洁的理念，2003年以来，燃料乙醇对玉米需求的增加已经引起分析机构的积极关注。USDA的经济研究部在其月度谷物前景报告中指出，玉米作为燃料用酒精的主要原材料，其工业需求量正迅速的增长。在今年5月期间，玉米的工业需求量比去年同期增长了35%。因此，预计2003/04年度，燃料乙醇作为玉米需求的新的增长点，将引起玉米需求结构性的变化。
