因此我们现在还不能断言说CBOT小麦一定就是玉米“第二”，但小麦很有可能象玉米一样，成为谷物世界里下一个飚升的品种。
1、 玉米是从03年7月25日见底204.5美分之后开始上涨的，在接近青黄不接的时候终于开始了第一波的反弹，于9月4日反弹到247美分，上涨了43个点，基金在玉米价格处于最低价的时候，是重仓持有空单的，在03年8月4日，基金的净空单达到了最大值6.9万手，这是基金的一贯做法，但基金似乎察觉到他们是违背了基本面，于是开始迅猛砍仓和翻多的过程，这使得玉米的总持仓见底的时间要滞后一些，玉米的总持仓是在03年9月15日开始见底增加的，这个时候基金已经由净6.9万手的净空单翻成了1.6万手的净多单。
小麦是在03年4月29日见底277.5美分的，基金同样和在玉米上操作手法一样，在小麦价格处在最低价（4月底）的时候，基金的净空单有2万手，这是自2002年5月以来，基金净空单的最大值，可能是世界小麦产量连年降低的原因，基金从03年4月底就开始平空翻多，并且在6月10日，达到了1.7万手净多单的水平，基金的行动导致了小麦出现了反季节的上涨行情，并在5月16日达到了第一波上涨的高点345.6美分，上涨了68美分。
2、 随着在新玉米的上市玉米的价格自03年9月4日也开始了调整，在10月20日回调到了213美分，在这个阶段，基金也拿不准到底是否已经转市，于是在季节压力下，基金又开始小规模的由净多单再次翻成净空单，在03年9月8日，基金的净多单已经达到了2.7万手，但到了10月21日，已经再次翻成了2万手的净空单。
对于小麦来说，虽然在03年5月份出现了上涨行情，但季节压力还是最终显现了出来，从5月15日后，小麦就开始了为时一个半月的调整行情，到了6月底，小麦的价格已经较5月15日的高点回落了51美分，最低达到了294.5美分，在这个期间，基金也是有些犹豫，他们也不能断定小麦的价格就会真的上去，因此也出现了减仓的行动，6月底基金的净多单减少到4千手，到了7月8日，更是减少到只有3200手净多单的水平，由于基金持续的减仓，使得小麦总持仓在03年7月初只有8.3万手，这是自02年12月以来，小麦总持仓的最小值。
