众所周知，商品期货市场最近两年来的强势是和美元的持续走弱密不可分的。由于美元的走势一直疲软，导致了商品市场进入了一个新的牛市循环，而在最近美元连续突破前期阻力位强势走强的时候，很多人也理所当然的认为牛市应该暂时被终结，一波大熊市应该出现了。不过，事实却是在美汇欧元从5月11日至6月1日的一波强劲上扬期间，纽约原油期货价格却从5月23日开始止跌回升，并在美元的走势目前仍然处在高位的时候，纽约原油期货价格已经超越了前期下跌前的点位并收在了53美元以上。同样走势强劲的还有铜市期价，目前铜价走势已经完成了一个漂亮的“U”型底，并回到了5月11日3175美元的收盘价以上。而从农产品的代表——CBOT的大豆期价走势来看，大豆期价在美元走强之后仅仅下跌了20美分后即调头向上，主力7月合约的价格在6月1日美元达到当月最高点的时候也反弹到了690美分的当月最高点。以上3个品种应该说是目前商品期货市场中最具有代表性的3个品种，在国内期货市场上也都有相应的对应品种。另外，国际市场上商品价格的这种强势也使国内炒做美元上涨题材的的投机空头损失惨重。笔者认为，现阶段美元走势和商品市场的相关性大大减少的主要原因是因为基金的缘故。
商品市场上交易的商品就其本身来说，有其自身的物质属性和金融属性两种属性。在前两年整个商品市场陷于低迷时，基本面上没有什么可炒做的题材，也就无法吸引基金的目光。在此期间，美元出现了大幅贬值。由于目前国际市场上的商品几乎都以美元计价，因此美元的贬值也就意味着商品价格和价值的比发生了变化，自身的金融属性开始变化，这就给了善于捕捉机会的基金以介入的理由。正是由于基金在商品市场几乎所有品种上的大规模做多，从而导致了整个商品市场的商品价格的暴涨。这就是美元的每一次下跌都会令商品价格出现较大涨幅的原因。
不过，凡事都有其阶段性和变化。在商品市场的牛市运行到了目前这个阶段之后，由于我国的经济继续高速成长，加上美国经济渐渐走出泥潭，因此整个国际市场对原材料的需求已经大大增加了。同时，在买涨不买跌的思想引导下，整个市场的投机需求也较以前增加了。在这种情况下，市场由于供需矛盾的尖锐而产生的问题已经比美元的涨跌更能吸引基金的目光。笔者认为在这种情况下，基金的关注点已经转向了商品自身的供需情况，而金融属性已经不再是最重要的关注点。例如:CBOT大豆市场目前关注的焦点是未来的天气变化对来年大豆产量的影响，LME铜市场关注的是创下了1987年以来低点的铜库存是否还会继续减少，纽约原油市场关注的是今年可能出现的酷热天气将会使市场对原油的需求增加多少。因此，对于市场的投资者来说，眼下关注某一个品种自身的供需情况是否正常将是一个首要的问题。
当然，任何事物的转变都不可能没有蛛丝马迹。我们从CFTC每周公布的持仓上还是可以发现基金持仓的一些变化。在今年年初，由于美元出现了新一轮的下跌，导致了平时很少介入商品市场的指数基金的大量多单的介入。而在美元走强之后，我们已经发现这些指数基金退出市场的速度比当初买入时更快。例如：在大豆市场上，5月17日公布的基金净多单一下子从前几周的20000多手减少到了4800手。在COMEX铜市场上，基金在美元大幅走强后已经将净多持仓从前几周的20000手左右减少到了3000多手。因此，在后市美元继续走强的过程中，指数基金已经没有太多的平仓单可以令价格继续下跌了，这也是令市场的焦点转向关注商品本身的基本面的一个重要原因。
综上所述，由于市场关注的热点必然会在价格发生变化的过程中出新的转变。因此，对于影响某一商品的价格走势的最重要因素也会不断的发生变化，不可以凭经验预测价格的走势。
