随着传统节假日的临近，国家政策性小麦投放力度加大，继专项小麦拍卖之后紧随临储进口小麦投放，市场供给压力增加；需求端受“节假日效应”提振并不明显，麦市购销呈现“供增需稳”格局。在国内麦市供需宽松的格局下，2015年产新小麦上市前麦价或将维持不温不火的区间波动态势，阶段性大幅波动行情难现。
一、优普小麦走势分化 强麦期价明显走高
优质小麦与普通小麦受供需格局不同影响，其市场行情走势明显分化，普通小麦市场行情整体弱势运行，优质小麦表现较为坚挺，优普小麦之间的价差进一步拉大。普通小麦方面，江苏地区2014年产普通红小麦靖江安宁港海轮平舱价2550-2570元/吨左右，普通白小麦安宁港海轮平舱价报2540-2560元/吨；安徽地区三等混合小麦收购均价2406.8元/吨，出库均价2451元/吨；河南郑州地区中等普通白小麦进厂价格2540元/吨；山东济南地区中等普通白小麦进厂价格2560元/吨；河北石家庄地区中等普通白小麦进厂价格2600元/吨。优质小麦方面，江苏淮安地区中等优质小麦郑麦9023船板价2700元/吨，山东济宁地区中等优质小麦济南17收购价格2860元/吨，河南延津地区郑麦366收购价2860元/吨，河北石家庄地区藁优2018收购价2900元/吨。国内小麦期货市场行情近期呈现强势上涨态势，截至1月23日，国内郑州商品交易所强麦1505合约期价报收于2702元/吨，较1月16日的2662元/吨，上涨40元/吨，涨幅1.50%，期间最高价2720元/吨，最低价2659元/吨。
二、临储麦拍卖底价上提 2014年产小麦投放区域增加
随着2012年、2013年国家临储小麦逐步消耗，2014年产国家临储小麦大量投放渐入日程；2015年1月20日安徽地区投放2014年临储小麦；同时2014年产临储小麦拍卖底价上提20元/吨（国标三等小麦拍卖底价2430元/吨）。1月20日国家临储小麦拍卖市场投放粮源数量84.2683万吨，实际成交数量27.566万吨，平均成交率32.71%；成交均价2453.48元/吨；相比之下，1月13日国家临储小麦拍卖市场粮源投放数量69.1584万吨，实际成交数量30.7818万吨，平均成交率44.51%；成交均价2434.53元/吨。2014年产国家临储小麦拍卖底价的上提一定程度上制约了用粮主体竞拍的积极性，其中江苏地区计划销售2014年小麦30.3188万吨，实际成交17.6117万吨，成交率58.09%；相比之下，上期计划销售2014年小麦30.4296万吨，实际成交23.6236万吨，成交率77.63%。截至2015年1月下旬，国家临储小麦（含2014年临储小麦）剩余库存量为2250-2350万吨；库存粮源主要是2014年产临储小麦。
三、供需宽松格局主导市场 国际麦价步入跌势
近期在热点性利多题材匮乏的情况下，供需格局宽松主导国际小麦市场行情走势，主要小麦出口国之间竞争较为激烈，国际麦价承压步入跌势。据私营分析机构Informa经济公司发布的1月份报告显示，2015/16年度（4月到次年3月）全球小麦产量（包括杜伦麦）预计为7.182亿吨，高于早先预测的7.109亿吨。俄罗斯农业部公布的数据显示，尽管该国对出口进行限制，俄罗斯仍有约165万吨小麦可用于出口；自年初以来，因政府在实施出口关税之前通过非正式措施限制出口，俄罗斯国内小麦价格出现下跌。IGC预计全球2014/15年度谷物期末库存或达30年最高，将2014/15年度全球期末谷物库存预估上调300万吨，至4.32亿吨；其中全球小麦库存料为1.96亿吨。截至1月23日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦3月合约期价报收于529美分/蒲式耳，较1月16日的531.25美分/蒲式耳，下跌2.25美分/蒲式耳，跌幅0.42%，期间最高价544.5美分/蒲式耳，最低价523美分/蒲式耳。截至1月下旬，3月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为229.2美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1940元/吨，较上年同期下跌263元/吨。中国海关最新公布的统计数据显示，2014年12月国内小麦进口量为4.76万吨，同比下降87.77%，均价330.52美元/吨；2014年全年共进口小麦297.14万吨，同比下降46.04%。
四、国内麦市格局“供增需稳” 阶段性大幅波动行情难现
国家统计局最新公布的数据显示，2014年全国粮食总产量达到60710万吨，比上年增加516万吨，增长0.9%；其中谷物产量55727万吨，比上年增长0.8%。由于当前国内小麦政策性粮源数量高企且小麦剩余库存总量明显高于上年，粮源供给总量有保障。加工行业竞争的“水深火热”使得麦市购销的淡旺季弱化，加工企业对麦价大幅波动的接受能力明显下降，由于国内麦价持续围绕政策性小麦拍卖底价运行，市场主体对麦市后市行情走势预期较为平缓，这也很大程度上降低了麦价大幅波动的概率。在麦市供需格局宽松且市场主体心理分歧不大的情况下，后期小麦阶段性大幅波动行情难现。
