上周五，巴西桑托斯港的玉米现货FOB价比芝加哥期货交易所（CBOT）12月玉米期价高出200美分/蒲式耳，这是巴西玉米供应耗尽的最明显迹象，而往年这个时候本来是巴西玉米的出口旺季。
有报道称，巴西今年产的二季玉米供应几乎被抢购一空，阿根廷出口商因为播种问题和汇率因素提高了3月往后船期的玉米报价，一些人士预计未来六个月船期的南美出口供应已经枯竭。再加上美国玉米FOB报盘有限，黑海玉米报价因为作物担忧而飙升，因此明年二季度全球海运玉米供应将会趋紧。
许多分析师认为，除非价格大幅上涨，否则这种情况将会持续下去。一位阿根廷贸易商称，巴西供应很紧张，但是还没有卖完玉米。但是阿根廷农户死活都不出售玉米。他认为CBOT玉米价格必须涨至5美元，才会吸引阿根廷农户销售。
周一，CBOT的12月玉米期约收于405.25美分/蒲式耳，2021年3月玉米期约收于410.5美分/蒲式耳.上次玉米期价达到5美元是在2013年7月份。
随着上周巴西B3交易所的玉米期货价格创下新高，在巴西桑托斯港口12月船期的玉米现货升水在上周四晚些时候升至200美分/蒲式耳，比周四早盘高出30美分。在创下一系列新高后，上周四，B3交易所的1月玉米期约涨至每袋73巴西雷亚尔，涨幅超过1%。每袋为60公斤。
与此同时，在桑托斯港口，200美分/蒲式耳的升水价格相当于玉米价格每吨超过237.50美元，比周四的APM-14评估价格高出17.50美元/吨，基本上与十天前运往韩国的玉米价格持平。
一位巴西经纪商称，事实上2020年收获的玉米已经卖的差不多了。他不知道还有多少剩余的出口供应，不过肯定没有多少。另外，头季玉米（通常用于国内消费）播种进度落后五年平均水平，而头季大豆播种进度创下十年来的最低。这两项因素都会影响到明年7月份播种的二季玉米（主要用于出口）。随着全球玉米价格上涨，贸易商密切关注巴西玉米市场发展。
咨询公司Agrural公司分析师Danielle Siqueira表示，他认为玉米价格上涨更多是因为大豆播种耽搁，因为这意味着二季玉米生长形势更为复杂，玉米播种推迟，收获也将推迟。从上周四开始，农户开始加快种植，因为一些地区出现意外的降雨。但是天气状况还不正常。
但是由于2020年剩余时间的报盘数量有限，上周四或周五也没有阿根廷3月船期新季玉米报价，因此明年上半年的大部分时间里南美的供应可能面临问题。
就11月份和12月份销售的陈季玉米来说，12月船期的玉米最终升水报价为每蒲式耳155美分，当天上涨10美分。不过3月份以后的所有报价都被出口商拉高，据报道农户根本没有出售，进一步提高成本。在考虑到出口关税和其他成本后，出口商的收购成本已经远远高于出口价格。
