行情回顾：
上周玉米期货05合约开盘价2875元/吨，最高价2910元/吨，最低价2805元/吨，收盘价2821元/吨，下跌48元/吨，跌幅1.67%。玉米2109合约开盘价2822元/吨，最高价2857元/吨，最低价2760元/吨，收盘价2776元/吨，下跌40元/吨，跌幅1.42%。符合上周预期
现货方面
元旦玉米市场再现国庆疯狂抢粮涨价潮流，贸易主体看好后期市场价格，当前部分地区农户余粮见底，饲料企业及深加工企业提前进入备货状态，不断提高价格采购粮源建立库存，玉米价格保持上涨。同时由于疫情，东北和河北地区管控较严，部分地区已封城封村，玉米购销基本停滞，农村禁止外来车辆，市场维持供应偏紧格局。加之年关将近，运费上涨，车流少，成本给予玉米现货较强支撑。山东深加工再次经历上涨--下跌的转变，20日随着到车辆的增加，再度开始下调收购价格之旅。总体看，现货市场依旧比较坚挺，截止上周五(1月22日)，全国玉米现货均价2867元/吨，较1月15日的2830元/吨，上涨37元/吨。
对于我们现货企业最为关心的基差来看(大连商品交易所)，近期随着玉米现货价格的暴涨，上周期货价格下跌，期现价差极速扩大。我们知道为应对国内不断上涨的玉米价格，加大进口成为有效手段之一，同时进口玉米也是为满足国内日益增长的生猪饲料需求，以及满足临储出尽后国储补库需求。中国玉米进口来源国主要是乌克兰、美国和巴西等国家。由于生猪养殖业复苏以及国内玉米供应短缺，2020年中国加速了在全球的谷物采购的步伐，全年累计进口量达到1130万吨，较之前一年翻了一番多，而年度配额为720万吨，这是进口首次超出年度配额，创下历史最高水平。
海关数据显示中国12月玉米进口量为225.4万吨，环比激增84%，同比增幅超出两倍，创下纪录高位。其中，自乌克兰进口玉米107万吨，同比飙升91%，环比增逾三倍。同期自美国进口玉米106万吨，同比激增1665%，环比增39%。
美国农业部(USDA)周五公布的报告显示，1月14日止当周，美国玉米出口装船88.67万吨，较前一周减少39%;其中对中国大陆出口装船7.14万吨。同时USDA周四发布称民间出口商报告向未知目的地出口销售33.65万吨玉米， 受新出口销售订单提振。1月22日美国玉米进口到岸价为297.26美元，较上日涨0.88美元，进口成本价为2215.05元，较上日涨7.15元。不过周五外盘大幅暴跌，预计进口成本将大幅下跌。
我们知道12月23日锦州港口主流报价突然飙升，一改当时低迷状态，元旦当天更是跳涨50元。前周更是延续之前的连续上涨姿态，单日出现上涨40元的情况，18日港口的主流报价已经达到2920元/吨。上周港口主流报价连续一周平稳，与前期持平，创近下半年最长平稳时期，不过贸易量也没出现大的变化。短短一个月时间，港口玉米报价就上涨了近400元，终于平稳一周，未来如何运行，是上涨还是落价?值得大家思考
未来玉米价格走向何方?
2020年玉米市场迎来了结构性库存周期拐点，产业进入主动建库的库存周期，以及全球粮食安全危机忧虑加剧，全球粮食价格上涨。去年玉米收获季节以来，受玉米临储库存见底、产需存在缺口、资本炒作期货等一系列因素影响，贸易商囤粮看涨心态浓厚，积极入市收购。造成现货市场4月份开启的牛市行情延续至今，玉米价格更是易涨难跌。但我们同时要看到2020年玉米市场并没有出现任何“缺口”迹象，玉米现货市场已经陷入流通严重不畅的状态。有关部门统计当前企业商品库存创近15年来的最高水平，东北地区玉米商品库存已达到上年同期的3倍。
国内生猪存栏持续恢复，但玉米售粮进度快于同期，短期内市场供应充足。而随着玉米市场价格不断上行，农户也陷入“价格涨不卖、跌了更不卖”的境地，对玉米价格的预期越来越高。上周已经开始对小麦拍卖进行了调控，玉米的政策端调控预期仍然较大，未来玉米风险积聚增加。前周开始中小贸易商和烘干塔出货明显增加，未来是否出现集中售卖的小高峰?
随着上月中旬玉米期货主力价格低于港口价格后，当时小褚判断可以大胆做多，期货如预期开始筑底反弹之旅，近一个月连续上涨，尤其是元旦后更在现货的疯狂上涨带动下，期货创出2930元/吨的历史天价，再度超出小编预期，而且前周开始贸易商甩货甩单情况明显增加，前周期货和港口主流报价基本持平。上周一(18日)期货小褚建议大家全面转变多头思路，逢高做空为主，再次证明了小褚的判断。周五外盘暴跌，因此本周期货小褚继续建议大家逢高做空为主，空单继续持有，投资者还可以买入看跌期权。投资有风险，入市需谨慎!个人观点，仅供大家参考!并建议大家关注期货的套期保值功能和玉米期权。
