山东重回2700 玉米行情要反转吗？

　　7月份玉米市场可谓是大起大落，波澜壮阔，行情波动的大家目不衔接。尤其是以到车辆论成败的山东市场表示更为明显，从7月16日开始的大幅跳水，到7月份23日开始反弹，短短不到10天时间，市场波动幅度却达到150-200元/吨。那么玉米价格为何会出现反弹?本轮反弹能否持续?笔者认为近期上涨一方面由于前期落价太狠，打击了贸易商走货积极性，尤其是贸易商库存成本普遍偏高，华北多在2800-2900元/吨，东北多在2700-2800元/吨，外发亏损多在200元/吨以上，贸易商挺价心理驱强;另一方面山东工厂库存不足，众所周知山东工厂受仓容量有限限制，库存多在20-30天左右，前一段时间工厂又大幅落价去库存，使得厂家库存多维持在10-15天，近期到车又持续减少，厂家不得不涨价吸引粮源。不过笔者认为本轮涨价持续时间有限，具体原因如下所述。

　　东北余粮偏多，本地需求低迷。虽然近期山东工厂报价出现反弹，不过东北并没有随之上涨。一方面东北工厂库存做的比较充足，多备到9月份，而且由于库存做的比较早，部分前期库存有发热现象，厂家要优先消化前期库存，因此收购积极性偏低;另一方面虽然山东涨价，但东北粮入关仍不顺价，以吉林二等玉米为例，目前上车价格在2520-2530元/吨，到山东成本在2700元/吨以上，加上去杂、扣水的话，到山东工厂仍不合适。不过据了解东北融资囤粮的较多，资金方近期多在敦促贸易商出库，不给延期，主要是资方对后期玉米行情也不看好，担心跌破保证金，风险转移到资方身上，虽然近期东北贸易商抱团取暖，有憋粮不出的情况，但也只是最后的挣扎，而且心还不齐，笔者认为一旦本轮山东涨至于东北顺价，这轮上涨将会进入尾声。

　　替代品大量冲击，饲料对国产玉米兴趣低。虽然玉米价格相较于年初回落明显，但饲料厂对国产玉米收购意愿仍偏低。一方面替代品价格也在回调，笔者本周了解到进口玉米粉山东到厂价格在2550元/吨左右，相对于2700元/吨的国产玉米优势明显，另外今年雨后小麦较多，尤其是近期河南暴雨天气，可能会导致霉变超标小麦增多，这些都将成为饲料麦挤占玉米市场;另一方面饲料企业替代品库存充足，据了解厂家库存多备到8月中旬-9月份，因此短期内对国产玉米需求十分有限。

　　早熟玉米即将上市，市场供应增加。现已进入7月份下旬，湖北早熟玉米已开始有零星上量，虽然规模不大，但也是21年玉米正式进入市场的一个信号。进入8月份山东、河北等地区早熟玉米也将陆续供应市场，9月份秋玉米也将开始收割，因此市场留给20年玉米的时间已然不多。优质玉米还好些，毕竟新季玉米有后熟期不能立即使用，养殖方面有固定刚需，抗跌能力较强。但质量一般的玉米价格或将逐渐于新粮价格接轨，回落的风险将更大。

　　综上所述，笔者认为趁着本轮上涨，有粮的还是要有序出售，毕竟当前市场并不缺粮，进口玉米每周拍卖还在持续，而且听闻8月份定向小麦也将开拍，预计新粮上市前玉米行情很难出现持续性大涨行情。