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从基本面看玉米还有反弹机会吗?

来源:    作者:    时间: 2021-09-02

  近期连盘玉米主力合约C2201期价在2500下方徘徊。东北干旱以及强对流天气炒作不及预期,并未对市场造成太大影响。玉米现货价格经过一波小幅反弹之后,又重回弱势。华北及黄淮地区春玉米陆续上市,市场主体一致看空,各方收购积极性较低。从目前的基本面数据,玉米进入传统青黄不接期,还有反弹机会吗?

  进口谷物大幅增长 受政策影响因素大

  据海关统计,2021年7月份,进口玉米以及传统的替代品(高粱、大麦、DDGS、木薯干)进口量为525.61万吨,同比降14.67%。1-7月份累计进口量为3422.19万吨,去年同期累计进口量1195.94万吨,同比增长186.15%。其中7月份中国进口玉米285.24万吨,同比增加213.50%,1-7月份累计进口量为1816.92万吨,累计同比增加297.65%。

  从月度数据来看,玉米进口节奏已经开始放缓,部分进口订单取消。另外进口一直受配额控制,国内玉米供应充足,国产价格回落,短期不需要过多进口来补充内需。未来玉米进口量或将继续下降,本年度玉米进口量可能不及预期。

  国内深加工企业玉米消费量下降

  目前深加工企业利润已经有所好转。吉林地区玉米淀粉对冲副产品利润为-149元/吨,环比上月升高48元/吨;山东地区玉米淀粉对冲副产品利润为-80元/吨,环比上月升高85元/吨。

  根据农产品跟踪数据显示,2021年8月,全国主要122家玉米深加工企业(含淀粉、酒精及氨基酸企业)共消费玉米341万吨,较上月减少8万吨;与去年同比减少68万吨。下游产品去库存效果较好,8月中下旬开机率有所提升,但随着新粮上市,看空情绪弥漫,下游采购积极性减弱,另受环保影响,限产检修可能增加,预计9月份开机率将降低。

  根据对全国12个地区,96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示,2021年第34周,截止8月25日加工企业玉米库存总量374.0万吨,较上月下降99万吨。东北地区深加工企业库存相对充足,采购积极性较低,但渠道库存仍较多,贸易商出货意愿增加,华北地区春玉米上市,本地供应增加,深加工玉米库存呈上升趋势。

  玉米渠道库存持续下降

  南北港口库存呈下降趋势。截至8月20日北方港口四港玉米库存共计约300万吨,较月初下降14万吨。广东港口内贸结转玉米库15万吨,较月初下降17万吨。北方港口贸易商建库积极性不高,港口走货较差。目前收购主体不多,多数以谨慎观望为主。南方港口内贸玉米库存虽然下降,但走货较差。南方饲料企业采购进口谷物为主,对内贸玉米需求仍较差。 

  综合来看,产区余粮仍偏多,受资金已经心态影响,持粮主体出库积极性较高,在秋粮上市之前,玉米很难看到缺口,短期内玉米价格或仍以偏弱运行为主。但随着用粮玉米渠道库存持续下降,深加工企业库存持续消耗,若产区出现一些不利天气,影响玉米正常上市,10月份玉米行情或有反弹机会。

 
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