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春节前市场的变与不变

来源:    作者:    时间: 2021-12-06

  【导语】进入12月份之后,国内玉米市场进入传统的购销旺季。玉米市场的供应和需求将如何演绎,从而对玉米价格形成何种影响?

  从产业链中种粮农户、中间贸易商和下游需求方的关系来看,下游深加工和饲料企业的备货需求有刚性特征,而产区的售粮节奏具有随机性,另外贸易环节的存粮量又是灵活变量。产销区价格传导速率提升,价格的主导权依然在产区。

  下游企业维持安全库存,春节备货是刚需。

  下游库存方面,根据对全国12个地区,96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示,2021年第48周,截止12月1日加工企业玉米库存总量308.1万吨,较上周增加1.32%。从玉米库存走势情况来看,深加工企业玉米库存量同比减少30%左右。

  具体库存天数方面,东北地区深加工库存多在15-30天,个别大厂库存在50天左右,山东地区库存天数主流10-20天。饲料企业库存方面,西南和华中地区中大型饲料企业玉米库存30-35天,华南沿海地区中大型饲料企业玉米库存15-20天,小型饲料企业库存7-10天。进入12月份以后,下游企业逐渐开始春节前备货,深加工春节前备货量多在40-60天,饲料企业的一般多备15天左右的量。从数量关系来看,12月份下游需求正常消耗和备货需求要较11月份需求提升1.5-1.75倍。

  基层售粮箭在弦上,等待催化因素。 

  据统计,11 月份东北地区累计售粮进度 22%,去年同期 24%。华北地区累计售粮进度 17%,去年同 期 25%。根据近五年来月度售粮进度统计,其中有3年售粮月份为1月,另外分布在12月份和次年3月。

  目前产区售粮节奏来看,农户售粮意向尚可,主流认价销售,售粮节奏同比偏慢及整体丰产增加后期潮粮供应压力预期。随着天气降温和春节临近,预期农户售粮节奏加快,但能否满足下游需求提升幅度,仍需进一步观察。

  贸易环节库存较低,前期做流量,后期逢低建库存。

  除去供需终端的两大主体,贸易环节的收纳和调节能力也不容小觑。今年东北及华北贸易业者存粮积极性下降,另外受到流量贸易利润较好及气温偏高不利于粮源保存等因素影响,整体库存量有限,但逢低建库需求对春节前玉米市场需求仍有支撑。关注替代品与玉米价差关系、贸易业者心理存粮预期价格以及售粮进度变化对贸易商心态影响。 

  12月份市场进入传统购销两旺的阶段,上下游的博弈激烈度加大,但下游多为刚性需求,上游售粮仍具有不确定性,贸易库存低位限制对市场供应的弹性调节。综合产销区情况来看,春节前产区仍然掌握价格主导权,玉米市场供需错配的形势是否加深,重点关注农户售粮节奏变化。

 
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