农产品有望迎来“开门红”

　　2022年春节假期期间，在国际原油期价不断攀升以及全球农产品供应端预期偏紧等利多因素提振下，外盘农产品价格走势如虹，农产品板块创出多个历史年度新高点。其中，CBOT美豆期价创出自2014年2月以来的新高点，CBOT美豆油期价创出自2009年以来的新高点，CBOT美玉米创出自2014年以来的新高点，ICE美棉期价创出自2012年以来的新高点，BMD马来西亚棕榈油期价创出上市以来新高度。根据外围市场农产品期价大多创出历史性新高点，笔者预期国内相关农产品春节后首日开盘将会迎来“开门红”。

　　国际原油期价迈向百元关口

　　作为大宗商品的定价之王，不断攀升的国际原油期价给大宗商品价格上涨带来了坚实的支撑。截至2月4日，CRB商品指数收盘价报于261.29点，创出自2015年以来的新高度。目前来看，地缘政治风险依旧存在，国际市场担忧形成局部动荡，造成原油价格大幅上涨。虽然OPEC+按照减产协议逐月增产40万桶/天，但因尼日利亚和安哥拉等国增产能力有限，OPEC整体减产执行率维持高位，并且由于全球经济复苏，航空航运活动增加，对原油的需求旺盛，美国原油库存处于历史低位。整体看来，当前原油市场仍旧处于供需紧平衡状态，预计国际原油期价仍有冲击百元大关的动能。

　　全球大豆维持供应偏紧状态

　　全球大豆供应端紧张格局依旧，豆类期价再创新高。截至2月4日，美豆03合约收盘价为1556.75美分/蒲式耳，周度涨幅5.79%;美豆粕03合约收盘价为444.4美分/短吨，周度涨幅7.92%;美豆油03合约收盘价为65.41美分/磅，周度涨幅0.18%。2021/2022作季，南美大豆在播种和生长阶段遭遇了拉尼娜天气，令新作季大豆产量严重受损，包括StoneX和美国农业部等权威预测机构均陆续下调南美大豆产量，这就令全球大豆供应端修复之路拉长了时间周期，全球大豆库销比下调至17.45%，较上个月下降1.12%，创出8年新低。

　　目前有市场消息称，StoneX对巴西最新的大豆产量预测下调至1.26亿吨，如果预测成真，那么全球大豆库销比存在再次下调的空间。目前我国油厂大豆库存428.9万吨，处于5年历史低位，豆粕库存26.8万吨，均处于历史偏低状态。春节前美豆期价已经开始上涨，而我国油厂买船和点价并不积极，这令国内采购面临被动局面，所以美豆期价不排除迈向1700美分/蒲式耳大关的可能，国内豆粕期货价格有望再现4000元/吨以上高点。

　　棕榈油依旧领涨油脂板块

　　生物柴油概念叠加供应端紧张，使得马来西亚棕榈油依旧领涨油脂板块。截至2月4日收盘，马来西亚棕榈油收盘价为5621令吉/吨，周度跌幅0.21%。春节假期期间，相对于快速上涨的国际原油，马来西亚棕榈油在创出5700令吉/吨的上市新高后出现一定回落，但这并不妨碍它给市场带来的上涨预期。目前，市场的阶段性焦点集中在印度尼西亚限制棕榈油出口政策方面，印尼规定国内棕榈油产量的20%必须在国内销售。截至2021年，印尼棕榈油产量4450万吨，出口2950万吨，出口量占总产量的66%，国内消费量1800万吨，2021年印尼国内消费占比总产量已经达到40%。如果按照印尼新规，20%是在原有40%的基础上增加，那么将会减少预期出口，是否如此理解，我们还需等待印尼政府的进一步政策解读，但目前市场上更加倾向于在原有基础上增加20%，那么2022年印尼国内限制出口的政策将会令全球棕榈油供应出现短缺。印尼棕榈油协会表示，印尼2022年的棕榈油出口将同比下降3%，加之2022年1月印尼政府称，已经在实验B40棕榈油的生物柴油进行道路测试，2020年印尼强制退出的B30生物柴油在国内执行的尚可。印尼棕榈油协会称，生物柴油约占印尼国内棕榈油消费的38%，至680万吨。

　　利多因素支撑CBOT玉米

　　由于美国出口、南美天气以及俄乌关系紧张，导致玉米和棉花价格呈现快速上涨格局。目前阿根廷晚播玉米正在吐丝，高温干燥的天气进一步损伤阿根廷玉米单产前景以及巴西南部产出前景，资方也在不断增加对玉米多头的持有。截至2月1日，基金持有的CBOT玉米期货净多持仓为455220手，较上周增加16122手，以上因素均对CBOT玉米期价形成支撑。

　　美棉方面，由于周度出口销售报告超预期利多，新签约及装船量又创出年度高位，提振市场对棉花需求的预期，资金方也开始增持美棉多头。美国农业部公布的数据显示，截至1月27日，美棉销售64.72万包，周环比增加30%。装运方面也表现良好，美国陆地棉装船出口量30.21万包，较一周前增加53%。资金方面，截至2月1日，CFTC美棉花净多头持仓增加至99000手，创下两个月以来的高位。

　　综上所述，国际原油期价奠定大宗商品上涨基础，加之农产品供应端紧缺配合，预期春节假期归来的首个交易日，国内农产品板块将会迎来“开门红”。