基层余粮已见底 未来玉米涨势能否打开？

近期国内大部分地区物流畅通，交通管控逐级放宽，麦收前腾库基层玉米上量明显，市场购销逐步恢复，加工企业厂门到货量仍保持高位，收购价格震荡回落。截至本周一国内玉米现货均价为2849.95元/吨，环比下降0.95元/吨。目前国内整体需求没有明显起色的情况，叠加新小麦临近上市、定向稻谷投放以及进口玉米补给，处于高位的玉米，未来何去何从?

玉米基本面

01

新年度产销缺口接近1800万吨

根据农业部最新数据显示，2022/23年度我国玉米总产量2.73亿吨，与上年度基本持平。高成本抑制玉米深加工需求增长，但饲用消费稳中有增，预计2022/23年度玉米总消费2.91亿吨，较上年度增长1.0%。国际玉米价格高企将抑制中国玉米进口，预计2022/23年度进口量1800万吨，较上年度下降10.0%。

02

 进口量温和增长

中国海关公布的数据显示，4月玉米进口量为221万吨，环比下降8.45%，同比增加19.43%。2022年1-4月玉米累计进口总量为930.69万吨，较上年同期累计进口总量的857.45万吨，增加73.24万吨，增幅8.50%。中国4月从美国进口玉米150.5万吨，环比增加45%，同比增加16%。中国4月从乌克兰进口玉米69.55万吨，环比下降48.7%，同比增加近30%。截至2022年5月12日的一周,美国玉米出口检验量为1,036,549吨，当周美国对中国(大陆)出口195,307吨玉米,前一周对中国出口264,055吨玉米,较之前一周下滑26%。

03

港口库存充裕

截至2022年5月20日，北方港口玉米库存为363万吨，较上周减少2万吨;南方港口玉米库存16.8万吨，较上周减少12.6万吨。截至5月20日进口高粱库存93.9万吨，较上周增加7.5万吨，大麦库存22.1万吨，较上周减少1.9万吨。小麦价格高位，小麦替代量有望下调。

04

稻谷定向拍卖重启

5月20日定向超期稻谷拍卖又重新启动，共201万吨，成交率100%。黑龙江120万吨，吉林20万吨，安徽19万吨，江苏7万吨，江西17万吨，湖南6万吨，湖北10万吨，四川2万吨;东北底价提价100元/吨至1600元/吨，其余地区提价200元/吨至1700元/吨，基本无溢价。从价格来看，超期稻谷拍卖价格较玉米价格低，一定程度还会挤占玉米市场的份额。

05

玉米需求