麦价震荡或成常态 波段行情中寻机会

今年夏收形势复杂，市场博弈激烈，小麦价格高位震荡、行情反复或成常态，市场机遇和风险并存。建议各用粮企业和贸易商审时度势理性购销，在规避风险的同时，于波段行情中觅商机。

2022年的夏收注定将不会平凡。

5月上旬以来，新小麦上市价格高开后，在短时间内快速上涨，华北地区面粉加工企业挂牌采购价普遍超1.60元/斤，最高价甚至达1.67元/斤左右。而从5月下旬开始，新麦市场突然“变脸”，面粉厂一再下调收购价格，目前国内主流面粉企业新麦收购价大多跌至1.60元/斤下方。夏收伊始，新麦收购市场着实让人领略了一番“过山车”行情。

新麦上市量增   收购价格下调

随着主产区小麦自南向北不断收获，湖北、安徽、豫南、苏南等地新麦上市量增加，加之今年小麦质量整体较往年有大幅度提升，市场心态发生变化，近期一些大型面粉企业纷纷下调小麦收购价格。

当前，河南新乡五得利新麦收购价为1.55元/斤，河北柏乡五得利1.56元/斤，山东禹城五得利1.565元/斤，江苏兴化五得利1.56元/斤，安徽亳州五得利1.57元/斤，一周时间下跌0.025～0.055元/斤。

主产区新麦价格出现回调，一是今年小麦产情预期普遍较好，主产区未来半个月以无雨天气为主，基本可以确定2022年质量好的小麦供应量同比将会增加；二是小麦、玉米比价回归正常，饲用需求预计较上年明显下降，加之面粉终端消费缓慢，限制面粉厂家采购意愿；三是新小麦价格较高、后市风险较大，将会牵制部分中小厂家以及贸易商的建库需求。

据市场人士分析，目前小麦市场仍是面粉厂主导行情，随着新麦上市量加大，新麦价格可能会继续回调。但有各级储备等候入场，还有饲料厂“跃跃欲试”，预计后期再度下跌空间将会有限。    

陈麦稳中有降   新陈逐渐接轨

受新粮不断上市影响，市场对陈麦的关注度降低。据了解，近期中央及各地储备粮轮出交易平稳，企业多按需采购，陈麦价格稳中有降，新陈小麦价格逐渐接轨。当前，主产区普通陈小麦（二等）制粉企业收购价为3210～3270元/吨，优质小麦“藁优2018”“郑麦366”“济南17”收购价为3340～3360元/吨，近日有10～20元/吨的小幅下跌。

据市场反映，尽管近期陈麦价格也稳中回落，但今年这种情况并不明显，陈麦价格整体仍处于较高水平。

5月25日，云南曲靖储备粮管理公司销售小麦5160吨，全部成交，成交均价3300元/吨；5月27日，山东青岛崂山粮油总公司销售2018年产小麦500吨，全部成交，成交均价3240元/吨。

替代优势减弱   饲用数量或降

去年因玉米价格高涨、小麦替代优势明显，在新麦上市之际大量质优小麦流入饲料厂。但今年以来，小麦价格一直高于玉米价格，出于成本的考虑，饲料企业使用小麦替代玉米的情况大大减少。

5月份湖北新小麦上市，中旬烘干塔小麦出货价格为1.46～1.48元/斤，到达湖北当地饲料企业的价格在1.50元/斤左右。当前东北玉米运至湖北港口价格在2960元/吨左右，与小麦的价差较小，湖北地区饲料企业存在收购少量小麦替代玉米饲用的情况。

目前北方冬麦区小麦、玉米价差仍然较大，在300～400元/吨之间。按照惯例，当玉米低于新产小麦价格100元/吨以内时，小麦才具有替代优势。据了解，当前北方饲料企业介入新麦市场的态度较为谨慎，跨区跨省收购现象较少。

贸易商表示，玉米价格为小麦价格构筑了底部支撑，如果后续玉米、小麦价差正常，小麦流向饲用领域的数量将较去年大幅减少，饲用替代或只是局部或阶段性发生。国家粮油信息中心预计，2022/2023年度国内饲料消费为2700万吨，同比减少800万吨。    

储备开库收购   引领阶段行情

由于新小麦收购价格高开，且多元化主体入市收购积极，以当前小麦价格看，今年主产区启动最低收购价预案的概率很小，但中央及地方各级储备小麦轮入则属于刚需，轮入价格对新季小麦阶段性市场行情有着极大的指引作用。

中储粮储备小麦轮换双向竞价采购交易启动较早，价格多以1.45元/斤成交。曾有市场传言，河南中储粮轮换小麦的收购价格一等1.45元/斤，二等1.43元/斤，三等1.41元/斤，明显低于市场小麦价格。5月29日，中储粮河南部分地区企业开始收购新麦，一等粮实地收购价为1.47～1.49元/斤，二等粮为1.46～1.48元/斤，三等粮为1.45～1.47元/斤，明显高于之前传言。

据了解，近日一些地区地方储备粮也开始开库收购。豫粮集团襄城粮食产业有限公司国标二等普通小麦收购价1.48元/斤，省级储备粮一等小麦收购价1.49元/斤。湖北老河口国家粮食储备库收购地方储备粮轮换小麦价格为1.48元/斤。

另据市场反映，5月28日，河南南阳市镇平县开始收购调控粮，收购价格为三等1.45元/斤，二等1.46元/斤，一等1.47元/斤。

从当前市场看，储备小麦轮入给出的价格普遍较制粉企业出价低。市场人士认为，轮换小麦的收购价格虽然确定，但不代表就可以按这个价位完成收购任务。

预计后市主产区轮换小麦收购价格在1.50～1.55元/斤之间的概率较大，而制粉企业小麦收购价格则会小幅回调，并靠拢这个价格。    

新麦涨跌无常   波动中觅商机

农业农村部5月份农业展望报告预计，2022年小麦播种面积3.538亿亩，产量有望达到1.37亿吨，均与上年基本持平。今年新麦开秤价格较去年大幅提高，小麦作为饲料性价比低，已基本退出饲用领域。今年小麦年度间供需有余，后市风险加大。

据市场反映，新麦上市以来的急跌急涨行情，使得市场的恐慌心理增强，各方收购主体都在等待入场机会，收购行为也由之前的“抢收”变为“边收边观望”。很多贸易商表示，新麦涨得快落得也快，市场风险较大，虽有收购意向，但不敢贸然建仓。

风险是涨出来的，机会是跌出来的。今年夏收形势复杂，市场博弈激烈，小麦价格高位震荡、行情反复或成常态。建议各用粮企业和贸易商审时度势，理性购销，在规避风险的同时，于波段行情中觅商机。（原文刊登于2022年5月31日粮油市场报A03版）