乌粮食出口重启 美国玉米存在下跌空间

随着第一艘运粮船驶出黑海北岸的最大港口敖德萨港，乌克兰中断6个月的粮食出口重新启动，芝加哥小麦价格降至8美元/蒲式耳以下，落到俄乌冲突爆发前的水平，玉米价格也从4月高点跌近30%。

谈及当前玉米市场基本面，中州期货分析师李家文介绍，全球方面，按照USDA7月报告，全球粗粮产量同比减少2500万吨，其中乌克兰同比减少2100万吨，美国减少1600万吨，巴西同比增加1000万吨。按照乌克兰种植面积，乌克兰产量降幅或高估，出口或低估。美国主要是高梁、大麦减少。

具体来看，北美方面，截至7月31日，美玉米优良率61%，同期62%，五年均值64%。严重区域内部拉斯加仍有下调空间，其他区域因高温逐渐消退，下调空间较小。南美方面，截至7月30日，巴西二季玉米收获进度71%，同期52%。巴西谷物协会预计7月出口达到623万吨，出口继续加快，抢占北美份额。截至7月28日，阿根廷玉米收获进度为88%，同期89%。乌克兰方面，7月玉米出口110万吨，大麦14.2万吨，7月谷物出口总量持平。本周二晚载有2.6万吨乌克兰玉米的船只，抵达位于土耳其博斯普鲁斯海峡的黑海入海口，另一艘船只计划未来几天内离开。但上述船只并未得到国际保赔集团承保。欧盟方面，截至7月25日当周，法国玉米作物生长状况下滑至5年均值以下，优良率仅有66%，前值75%，去年同期90%。上周早些时候的创纪录高温，与多数玉米花期吻合，此时作物最易受影响。预计玉米优良率在后续的时间里可能会继续下降。

消息面上，乌克兰基础设施部部长库布拉科夫8月1日表示，为保证航路安全，在大约2周的时间内，从乌克兰港口出发的运粮船数量将限制在每天3艘。路线经实际确认安全后，粮食出口可在4—6周内达到每月300万吨。乌克兰8月船期玉米开始对中国报价，目前为320美元/吨（FOB），但国内买家持谨慎态度。

“新作方面，从我们了解的市场信息，我们倾向于乌克兰谷物在未来一段时间会快速出口，对全球谷物价格的压力需要重视，美玉米存在进一步下跌空间。随着乌克兰谷物出口船只顺利试运行，4—6周后出口或明显提速，短期乌克兰谷物出口对国际谷物价格影响重大。即使按照1500万吨谷物假设，未来1—2月出口加速叠加北美和中国新季玉米上市，大概率强化玉米近弱远强的格局。”李家文说。