市场需求不佳 玉米价格再度承压

目前小麦市场需求难振，挺价心理明显下降，市场上量增加，企业整体开工率依旧偏低迷。轮换小麦投放节奏加快，但成交均价不断下行，呈现“增量降价”的态势。

不过随着小麦价格的走低，饲用优势明显，饲料企业陆续进入小麦市场，虽然量不是很大，但也在一定程度上缓解了小麦的供应压力。新季小麦上市临近，市场利空仍未尽，短期麦价上涨得不到支撑，继续弱势运行。

此外，近期玉米市场需求不佳，深加工消耗库存为主，饲料企业备货有限，而当前市场供应充足，后期还有大量进口到港，需求有限的前提下，玉米再度承压。

波动加剧，4月玉米价格完成“V”型反转 

截至4月27日，据Mysteel玉米团队统计，全国7个主产省份农户售粮进度为91%，较上期增加1%，较去年同期增加1%。全国13个省份农户售粮进度92%，较上期增加1%。从售粮情况来看，农户余粮逐渐出售完毕，贸易商普遍亏损，收购热情不高，市场购销较为清淡。

近期华北地区玉米价格再次进入震荡行情，进入3月下旬之后，由于小麦价格持续下跌，导致贸易商玉米出货积极性增加，深加工企业玉米到货量维持高位，企业继续压价收购，部分饲料企业收购小麦。3月底，玉米价格逐渐止跌企稳，贸易商出货减少，加上阴雨天气的影响，市场有效供应减少，企业提价促收，完成 “V”型反转，基本回到价格下跌之前的位置。

4月中旬之后价格再次进入震荡行情，企业根据到货辆车量的变化，维持价格窄幅调整的状态。月末华北本地贸易商出货积极性增加，东北玉米货源也补充华北市场，市场供应相对充足，企业开始压价收购。整个4月份，华北地区玉米价格波动加剧，但月底的价格水平差距不大，据Mysteel农产品统计，截至4月27日，山东潍坊寿光深加工玉米收购价格2824元/吨，较上月同期价格微幅上涨4元/吨。

川宁生物近日接受机构调研时表示，目前饲料产品市场价格处于下降趋势，预计今年玉米收购的价格不会高于去年，公司在2022年已收购了2023年全年生产所需的玉米，所以到2023年10月公司不会有大规模的收购玉米行为。此外，公司有部分优质自产玉米，未来自产玉米预计会超过五万吨，对外收购玉米也会相应的减少。

供需错配，市场情绪主导行情

从当前的供需环境来看，市场供需维持相对稳定的状态。供应来看，虽然贸易商存粮普遍低于去年同期，但在市场看涨预期的不强和仍有余粮的情况下，价格的反弹总会促使贸易商的出货动作，因此市场表现出并不缺粮的状态。从需求来看，深加工企业开工持续低位，饲料企业使用小麦比例增加，有意识的控制玉米采购节奏和库存水平，同时进口谷物继续补充饲料企业库存。在贸易商普遍亏损的情况下，市场购销清淡，中间贸易环节“蓄水池”功能没有很好的体现。

小麦价格基于新麦上市之前的腾库行为造成的阶段性抛售压力快速下跌，小麦-玉米价差迅速收窄，小麦玉米价差缩窄仍在改善小麦的饲用预期；后期还要面对新麦丰产的压力，一旦6月新麦上市证实丰产，小麦价格或许将回到2022年初俄乌冲突爆发前的价格水平，约2900元/吨。其下方50-100元/吨的位置（即2800-2850元/吨）将是玉米价格的天花板所在。

当前玉米供应压力减弱，国内基层农户余粮不足两成，售压利空影响趋小，进口有望增加但多流入地方储备，新作生产成本涨价支撑远期玉米价格；但玉米在供应交易告一段落后，仍面临下游偏弱的现实和边际走弱的预期，且饲料业有不定期低价稻谷和小麦抛储利空，由于价差和替代空间小预期压制幅度有限，因此玉米当前处于上有替代品（小麦价格最终或将在2900元/吨企稳，2800-2850元/吨或为玉米价格高点）供应压力、下有成本支撑（种植成本约为2700元/吨）之势。

来源：我的钢铁网、广发期货、安粮期货