降雨事件对小麦及玉米市场影响分析

 

 

　　近期，西北地区东南部、华北南部、黄淮、江汉等地多阴雨天气，部分麦田出现土壤过湿，较强降水还造成局地小麦倒伏，机收作业受到不利影响、夏收受阻，河南南部局地小麦出现霉变发芽现象。降雨事件将对小麦及玉米市场产生哪些影响呢？

 

　　一、降雨事件对小麦市场影响

 

　　降雨事件在短期内对市场产生扰动，或体现为对以下预期的影响，一是是否导致新麦上市延迟，二是对小麦质量的影响程度，三是小麦产量是否受损。此次降雨主要集中在河南、安徽、江苏等省，由于河南省尤其豫南地区正值收割时节而最受关注。河南省小麦产量常年高于3500万吨，占全国产量的25%以上。受降雨影响的豫南地区，如南阳、信阳、驻马店，以及豫东的周口，其种植面积合计占河南省种植面积45%左右，按此比例对应的小麦产量约为1700万吨。根据官方信息，自5月23日降雨以来，河南省组织豫南成熟地区抓紧抢收，雨前共抢收178万亩，成熟小麦基本抢收完毕。根据GFS降雨预估，未来两周河南省的降雨量单日最高不超过5mm，按照6月15前后收割结束的预计，降雨对后续收割的影响是可控的。在质量和产量方面，豫南地区成熟早于豫北，因此豫南成熟小麦面临的主要可能是霉变质量问题，而豫北灌浆后期小麦的粒重或受到影响。

 

　　另外需关注的是山东省一周后将进入大面积开镰期，期间天气情况需继续跟踪。新麦价格易产生分化。因降雨和收获期重叠，上市初期购销双方的心态将有一定变化。对于农民而言，可能对卖出水分超标、质量一般的小麦较为迫切，对于贸易商或面粉厂而言，更注重优质小麦的收购，叠加今年市场普遍对新麦价格看淡，或会出现低价期间的短时大量采购。由此新麦价格容易形成分化，市场对优质小麦的需求增加，流入饲用领域的小麦则可能增多。随着上市量的逐渐增大，农民对优质小麦的惜售心理持续增强，而处于面粉淡季的加工企业观望心态也会加重，优质小麦价格整体或是先冲高后回落的态势，但低质小麦的价格将保持低位运行。

 

　　短期陈麦价格获支撑。从中储粮和地方储备粮交易结果来看，陈麦价格呈现反弹走势， 5月30日有地方储备拍卖小麦价格达到2900元/ 吨。在新麦上市期间，陈麦翘尾并不罕见，因为新麦需要一定后熟期，期间面粉企业需要采购陈麦来维持开工率，再叠加降雨影响，加工企业对陈麦需求受到提振。

 

　　二、对玉米市场潜在影响分析

 

　　1.陈麦对玉米的替代

 

　　陈麦的下跌最早开始于2月初，当时小麦价格成交在3200元/吨水平，玉米市场在3月份开始注意到小麦价格下跌对玉米替代作用，引发了玉米期货第一轮因为小麦价格偏弱带来的利空下跌。陈麦价格的第一轮下跌持续至3月底，4月初价格短期小幅反弹。进入5月份，部分产区新麦零星上市，局部地区开秤价偏低。期间，河南，河北以及山西省降雨增加，市场担忧收割前的大量降雨会增加芽麦的产量，对玉米替代量增加。新麦大量上市前，小麦市场心态迅速走弱，陈麦价格在五一假期归来之后加速下跌走弱，面粉企业纷纷挂牌下调陈麦收购价格，甚至停收。这也导致了玉米的第二轮更加迅速的因为小麦价格偏弱带来的下跌。

 

　　2.芽麦对玉米的影响

 

　　当前，河南南部和安徽南部小麦收割前遭遇较大降雨，临近小麦收割，局部地区出现小麦发芽、发霉较往年增多的情况，引起市场的高度关注和重视。阴雨天气一方面影响收割作业进行，一方面增加了空气湿度，促进小麦发芽变质，进而导致小麦出现空鼓粒增加，影响小麦品质，无法用于制粉。

 

　　芽麦的产生属于正常现象，主产区每年或多或少都会发生，预计今年芽麦产量较往年有所增加。芽麦增加的影响主要包括以下两方面：

 

　　(1) 增加了制粉企业对新麦供应的担忧，刺激陈麦价格上涨。据我的农产品网统计，5月30日河南小麦收购价格上涨至2800元/吨水平，涨幅20-40元左右。当日的储备拍卖也同样发生溢价成交的情况，这导致陈麦对玉米替代的性价比降低，不利于陈麦替代玉米，造成价格上的利多。

 

　　(2) 芽麦增加，质量两级分化加剧，会导致制粉麦与芽麦价差扩大。芽麦增加预期，加剧了终端饲料厂等待芽麦上市的观望情绪，影响短期玉米采购意愿，造成情绪上的利空。