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玉米:短期行情难以下跌 远期关注替代品变化


来源: 作者: 时间:2024-04-08

近期玉米行情波动较大,在前段时间进口玉米提前拍卖传闻出来后价格一直下跌,在市场都认为价格要去奔前低的时候,玉米价格再次反弹,而且伴随一些利多消息出现。在利多刺激下,东北产地深加工企业开始提价收购,期货盘面也出现了较大幅度的反弹。笔者仍然坚持之前的观点,在5月至6月份之前玉米价格难以下跌。

近期玉米市场利多消息频出,玉米现货和期货价格均出现上涨。从库存数据看,当前玉米的贸易商库存与往年相比仍处于低位,后期挺价能力较强。东北深加工企业安全库存在两个月左右,为了保证从当前到9月的正常生产,厂前还要不断进行收购。饲料企业玉米库存处于极低位置,主要是由于替代品比较充足,高粱、大麦、糙米等可以用到二季度,但是从政策看,未来进口的不确定性仍然较大,后期预计将增加安全库存天数,预防进口方面的风险点。

综合分析,玉米价格低位有强支撑,不过上行空间不宜看得太高,毕竟还有很多利空因素制约价格。比如消费悲观,生猪大周期看还要面临去产能,整体需求呈下降趋势;淀粉库存处于高位,而且有部分库存已经过期,需要及时处理掉。

当前贸易企业走货速度较慢,基本卖不动货,未来一至两周没有订单,可见下游对于玉米还是抱有比较悲观的心态。另外,从基差角度看,目前港口基差100元/吨,按照现货2330元/吨计算,卖到盘面有交割利润30元/吨,有货的企业会考虑去卖套保,基差有回归趋势,压制盘面上行空间。

总之,短期玉米价格仍以强势为主,中长期上行空间不大,主要是需求端考虑到生猪和淀粉的消费差,不会大量建库,替代品充足将压制玉米的上行幅度,远期行情关注新季小麦产情和玉米政策的变化。(原文刊登于2024年4月4日粮油市场报三版)

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