【主要观点】多空博弈到了加剧阶段，笔者认为玉米后市行情仍然偏空，主要受制于供给充足以及需求弱势，未来6月至9月陈玉米价格运行区间在2350～2550元/吨，所以，玉米价格上下波动的空间不大。
最近，国内玉米市场购销明显活跃起来，区域分化愈发明显，呈现“东北涨、华北跌”的态势。据了解，辽宁锦州港玉米日集港量维持在150车左右，港口库存仍处高位，价格小幅上涨。
按照理论计算，北方平舱价2430元/吨，加上运费及到港装卸费用120元/吨，到广东蛇口港成本2550元/吨，贸易亏损50元/吨。不过，有些贸易商囤粮成本相对低一些，也能顺价发到港口，经历过前段时间的低迷行情之后，近期价格反弹促使一部分贸易商积极出货。
新麦上市及替代品拍卖
6月玉米价格或难上涨
6月份玉米市场主要影响因素集中在新麦上市、天气炒作以及替代品拍卖，供给比较宽松，玉米价格难以上涨。小麦从5月底开始由南到北陆续收割，将持续到6月20日左右。
对于全国小麦的产量，目前下定论尚早，无论增产和减产，大方向看对玉米都是利空。如果小麦增产，麦价下降，玉米“天花板”下移；如果小麦减产，芽麦和其他劣质麦会流入饲料厂，挤占玉米的消费空间。
替代品主要是糙米和进口玉米拍卖，相关机构数据显示，糙米还有1300万吨在黑龙江等待拍卖，时间大概在6月中旬，目前有企业已经接到通知可以提前准备参拍材料。还有1000万～1500万吨的进口储备玉米要拍，主要是三年期限已到。糙米加上进口玉米，又多出来2300万～2800万吨的谷物供给市场，这对国内玉米来说也是一种利空。
政策以及通胀环境下
玉米价格下方有支撑
虽然笔者对于玉米价格中长期走势并不看好，但是预计玉米价格大跌也不太可能。一方面受制于种植成本，新季玉米集港成本在2200元/吨，在粮食政策支撑下，新季玉米2200元/吨是个比较安全的底部；另一方面，商品价格可能上涨，尤其是农产品领域。综合各方面因素考虑，未来玉米价格仍以区间运行看待。（原文刊登于2024年5月25日粮油市场报A03版）