美国农业部油料作物展望

天气干旱，美国大豆单产和收割面积双双下降
据2000年美国作物产量总汇称，美大豆产量比上次预测减少700万蒲式耳，为27.70亿蒲式耳。大豆产量降低主要是由于，收割面积为7270万英亩，比上次报告的面积减少30万英亩。美国大豆单产的最终数据为每英亩38.1蒲式耳，而此前预测值为38蒲式耳。密执安、密苏里、堪萨斯州的大豆收割面积和单产还要低，但是其他州的大豆作物评估略有改善，部分抵消了前者的影响。截止到12月1日的美国大豆库存（据报告为22.39亿蒲式耳）以及季度需求等数据，有助于验证对美国大豆产量降低的预测。

当前的大豆压榨利润依然要好于上一年度较差的压榨回报率。11月份美国大豆压榨量达1.435亿蒲式耳，创下该月份的历史记录。但是，有迹象表明，美国大豆压榨进展速度可能开始放慢。芝加哥商业交易所的当前压榨套利（计算方法：豆粕和豆油期货的近期合约减去大豆近期合约的差价）自12月份以来大幅降低。由于南美大豆产量前景看好，而大豆制品需求则未能比翼齐飞，因此大豆制品的价值（尤其是豆粕）已经从12月份的峰值回落。由于豆粕榨成率提高，因此以较少的大豆压榨即可满足适合需求。预期国内大豆压榨量减少500万蒲式耳，为16亿蒲式耳。1月份报告预测2000/01年度美国大豆出口与上次持平，为9.75亿蒲式耳，因为出口销售进展仍然接近上一年度的历史记录水平。



预期本年度美国大豆期末库存为3.2亿蒲式耳，与上月预测持平，稍高于1999/2000年度的中转库存2.88亿蒲式耳。2000/01年度美国大豆平均价格预期比上次预测略有下降，为每蒲式耳4.50到5.00美元。大豆产量的接近一半已经在市场上以低于每蒲式耳4.85美元的价格售出。即便假设在未来8个月里大豆价格大幅上涨，大豆年度平均加权价格也不大可能受到明显影响。但是由于目前的土壤墒度水平不对大豆单产潜力构成威胁，因此预期去年春季大豆强势上涨的情况不会在今年重演。

由于美国政府的农业营销贷款计划，美国农民某种程度上没有受到大豆现货价格相对低迷的影响。截止到1月9日，美国大豆种植者共为20.57亿蒲式耳大豆收到价值19亿美元的农业贷款补贴（LDPs）。美国农业部维持2001年度美国大豆和玉米的贷款率不变，仍为去年的水平，大豆LDP为每蒲式耳5.26美元，玉米LDP为每蒲式耳1.89美元。种植者将继续依赖这些贷款补贴（2000年大豆作物的贷款补贴平均为每蒲式耳94美分。注：当大豆市场价格低于贷款价格时，中间差价部分由政府承担），这将倾向于鼓励农民在下个春季种植大豆。尽管玉米的现货价格相对较强，但是玉米肥料成本提高将打击玉米生产。对2001年度美国大豆种植面积增加的预期，已经导致7月大豆期货合约相对新豆期货（11月合约）价格走高，同时也封杀大豆近期现货价格上涨空间。


豆油市场走弱，豆粕价格走强，二者相互抵消

美国农业部的12月份生猪报告显示，截止到12月1日美国国内生猪库存比去年同期提高1个百分点。牲畜在栏量在扩张之中，今年冬季有意向母猪生崽量比去年同期提高4给百分点。但是，春季的意向生崽量预期将比去年同期减少1个百分点，这是由于猪肉价格走软，而饲料和能源成本上涨将开始造成养猪利润减少。此外，冬季的严寒天气提振了对牲畜饲料的需求。冬小麦播种面积大幅减少，可能限制明年夏季的饲料小麦供应，从而提振蛋白粕用量。因此，本月美国农业部调高了2000/01年度美国国内豆粕消耗量，由过去的3100万短吨提高到3120万短吨。


但是，上月预测豆粕出口将达到730万吨可能有些乐观。尽管对欧盟的豆粕出口适度增长，但是总的出口合同量将紧随上一年度的水平。本月预期2000/01年度美国豆粕出口将达到720万吨，与之相比，上一年度为730万吨。由于对豆粕供需平衡表的调整微乎其微，因此年度豆粕平均价格预期不变，为每短吨170美元到195美元。（注：1短吨为2000磅）


因为大豆压榨降低，以及豆油榨成率小幅减少，本月预期2000/01年度豆油产量减少。因豆油价格十分低迷，大豆加工厂放弃最大的出油率，以更快的榨取利润更大的豆粕提供给买家。出于这一变化，预期豆油总供应减少1.1亿磅，为201亿磅。但是，豆油市场看空人气依然占主导地位。尽管美国豆油出口成交在12月份略有改善，但是依然要落后于去年已经很慢的出口步伐。美国农业部调低豆油出口预测，从15.5亿磅调低到14亿磅，这一水平仅略高于1999/2000年度的13.76亿磅的出口量。


豆粕需求支持了大豆压榨的总量，因此尽管豆油需求缺乏可比的增长，但年度期末豆油库存预期将攀升创记录的高点22.90亿磅。这一预测值表明，与截止到12月1日的库存21.69磅相比，期末库存仅适度增加。伊利诺伊斯州中部地区的豆油价格在1月初大跌到每磅12.8美分左右，这是自1973年1月份以来的最低价。豆油价格比两年前几乎跌去50美分。豆油年度平均价格预期跌至每磅13.25美分到15.25美分，低于12月份所预测平均价格13.50美分到16.0美分。

美国小油料作物产量减少

1月份美国农业部产量报告将2000作物年度的美国棉籽产量下调73，000吨，为640万吨。尽管极其干旱的天气造成单产低于平均值，但是仍然要好于1999年的单产水平。不过，棉花供给没有出现严重的不足。来自澳大利亚的棉籽进口到货仍然接近去年的创记录水平。和大豆一样，棉籽油价格疲软造成压榨率下降，与上一年度相比，2000年8月份至11月份的棉籽压榨减少了16个百分点。饲料用棉籽消费预期略有提高，达360万吨。

2000年花生产量大幅降低，减少5.41亿磅，报32.88亿磅。虽然花生播种面积提高，但是一场干旱造成花生田废弃面积提高，收割面积减少至130万英亩。花生单产也减少到每英亩2，499磅，是自1995年以来的最低水平。花生产量减少是造成期末库存预期减少的主要原因。与1999/2000年度的中转库存12.33亿磅相比，2000/01年度期末库存为8.25磅。美国国内食用花生用量一直相对疲弱，本月预期将低于上一年度的22.33亿磅。由于花生酱进口提高，部分造成用于国内消费的花生加工量减少。但是，今年秋季所有花生制品的消费有所减弱。高质量花生出口前景看好，但出口并不特别强劲，为675亿磅。

2000年度美国国内葵花籽产量为35.84亿磅，低于上次预测的37.12亿磅。向日葵收割面积降至260万英亩，比1999年几乎减少四分之一，主要是由于榨油型向日葵收割面积减少60万英亩，而食用向日葵品种种植面积减少20万英亩。欧洲需求不振将减少榨油型向日葵出口，而国内供应短缺则减少食用型向日葵的出口量。由于国内葵花籽大幅减少，加上葵花籽油价格下跌，因此美国国内葵花籽压榨厂和国外加工厂相比，不再具备竞争优势。中油度品种的葵花籽（NuSun）供应增加可能有助于提振葵花籽油消费。但是占到压榨厂销售额绝大部分比重的葵花籽油出口则很可能在2000/01年度再度减少。和其他小油料作物情况类似，十分低迷的豆粕价格也将压制葵花籽油价格，使其跌至历史低点附近。

美国红花种植面积在2000年减少22个百分点，为215，000英亩。红花籽单产（每英亩1，434磅）低于1999年非常高的单产水平，因此产量也减少了三成，为2.83亿磅。红花籽减产有助于减少1999/2000年度庞大的中转库存。

另一方面，油菜籽播种面积提高了46%，达到160万英亩。由于单产水平相对正常，种植面积额外增加使得美国油菜籽产量达到创记录的20.17亿磅。美国产量提高将可能造成加拿大出口减少。但是，期末库存可能提高，因为出口的扩张可能跟不上供给的增加。


同样，美国亚麻种植面积比1999年激增39%，达到536，000英亩。由于单产水平正常，2000年度亚麻籽产量从790万吨猛增到1070万吨。美国国内亚麻籽产量相对庞大预期将使得来自加拿大的进口量减少，因为亚麻籽的需求预期仅适度增长。期末库存将维持高位，亚麻籽价格将远远低于贷款率水平。

南美大豆生长良好
2000/01年度世界大豆产量预期达到1.672亿吨，略低于上月预测的1.673亿吨，减幅几乎全部来自美国大豆的减少部分。本月维持巴西和阿根廷大豆产量预期不变，分别为3450万吨和2350万吨。但是目前南美土壤墒度非常有利于那里的大豆出现大丰收。绝大多数大豆还远未进入成熟期，但是巴西最北部的Mato Grosso省一些最早播种的大豆已经开始手个。阿根廷大豆播种基本完成。


预期巴西大豆压榨略有减少（为2170万吨），比上次预测减少20万吨。由于豆粕产量减少，本月下调巴西豆粕出口预期至1000万吨，仍然高于1999/2000年度950万吨的出口量。相反，大豆出口预期稳步提高，总计达到1100万吨，高于上月预期的1080万吨。12月份大豆价格上涨后，巴西农民的大豆远期销售生机勃发。巴西大豆生长要比去年提前一到两周，因此2月份到4月份的出口装船量将会加速。巴西新豆的出口登记量虽然目前还相对不大，但是已经达到130万吨，比去年同期提高35个百分点。


印度方面，由于国内大豆产量减少而国外需求提高，印度豆粕价格对于一些国内用户而言已经过于昂贵。因此，豆粕可供出口的量提高很可能会使得印度豆粕出口提高到260万吨。本年度迄今为止，印度的豆粕外运装船量仅落后于1998/99年度的历史记录水平。但是出口的强劲局面在四月份可能降温，因为那时印度国内库存开始减少，而南美的新豆粕开始供应市场。


基于中国棉籽产量预期提高，本月全球棉籽产量上调70万吨，为3330万吨。中国生产的780万吨棉籽将全部用于国内消费，因此将提振2000/01年度棉籽油和棉籽粕的供需预测水平。


2000/01年度对世界葵花籽产量的最新预测值下调幅度更大，与上月预测的2420万吨相比，减少至2360万吨。阿根廷向日葵种植面积预期从上月预测的240万英亩减少到220英亩。因此，葵花籽产量预期将减少到400万吨，这将是自1993年以来的最低水平，比去年产量减少了三分之一。因此，阿根廷葵花籽压榨以及产品出口（大多数出口到欧洲）也将减少。此外，乌克兰葵花籽单产（除去水分和杂质的净重）向下修正，造成该国葵花籽产量预测值减少到350万吨。虽然乌克兰出口将得益于阿根廷方面竞争减弱，但是产量减少将削弱乌克兰的压榨潜力。

1月份再度调高对全球植物油产量的预测，达到8670万吨。10月份至12月份的这个季度，马来西亚棕榈油产量比去年同期大增12%，因此美国农业部将2000/01年度马来西亚棕榈油产量预测值调高到1170万吨。与之相比，上次预测值为1140万吨，1999/2000年度产量为1050万吨。由于季节性因素的作用，今后六个月内马来西亚棕榈油产量增长速度将放慢。因此，马来西亚棕榈油出口预期将提高20万吨，达到955万吨，国内消费也上调10万吨。马来西亚棕榈油库存目前十分庞大，达到150万吨。棕榈油价格继续低迷，2000年12月份为每吨216美元，相比之下，1999年12月份价格为每吨331美元。棕榈油价格相对于豆油价格的折扣在去年再度拉大。