美国农业部四月份油料作物展望

陈豆库存削减，但大豆价格继续低迷
近期发布的《谷物库存报告》证实2000/01年度上半年的大豆用量创历史记录，这导致3月1日大豆库存减少到14.05亿蒲式耳。虽然美国农业部预测2000/01年度下半年的大豆需求将会低于过去两年内的历史记录水平，大豆需求较上月预期提高了3000万蒲式耳。

本月基于2月份至3月份的装船量创历史记录，预测2000/01年度美国大豆出口增加到9.90亿蒲式耳。截止到3月29日，美国大豆出口达到7.95亿蒲式耳，较上一年度同期提高了6200万蒲式耳。迄今为止，美国大豆出口商已经向中国运送了540万吨大豆（1.97亿蒲式耳），相比之下，去年同期为320万吨（1.16亿蒲式耳）。去年4月份到8月份之间，有额外的200万吨（7500万蒲式耳）出口到了中国。但是，随着巴西大豆供应加紧上市，美国大豆周度销售开始减少。3月份对中国的新的出口销售大幅减少，因此到夏季时，美国大豆装船量可能大幅下降。

本月预期2000/01年度大豆期末库存减少到3亿蒲式耳，低于3月份报告所预测的3.30亿蒲式耳。尽管预期结转库存减少，今年美国和南美大豆产量丰收的前景对陈豆和新豆的期价都构成压力。本月预计2000/01年度大豆农场平均价减少到每蒲式耳4.45美元到4.55美元。类似的是，3月份的豆粕价格也下跌至每短吨156美元，这是自1999年12月份以来的最低价格。由于欧洲饲料需求前景因几个国家出现口蹄疫而变的不明朗，也对价格构成压力。
尽管本年度大豆压榨较高，豆油榨成率降低造成2000/01年度豆油产量降低。目前预期豆油产量将减少到178亿磅，相比之下，1999/2000年度为178.24亿磅。豆油产量减少，加上国内豆油消耗量预期增加5000万磅，因此豆油期末库存将减少到21.2亿磅。库存将低于2月底时的24.5亿磅。压榨速度呈现季节性疲软、大豆库存低于预期、马来西亚棕榈油价格走强等诸多因素提振豆油价格。3月份豆油价格走强，平均价格为每磅13.9美分，高于2月份的每磅12.4美分，但是仍较去年同期低了2美分还多。4月份对2000/01年度豆油平均价格的预测调高了0.5美分，为每磅13.25美分到14.75美分。

Strong Chinese Consumption Soaking Up Global Soybean Glut
中国大豆消费强劲，消化了全球大豆供应过剩部分
2月份中国大量进口大豆（几乎全部都来自美国），去年10月份至今年2月份的大豆进口量较去年同期多了将近80万吨。因此，本月预期2000/01年度中国大豆进口提高到1020万吨，高于3月份报告所预测的930万吨。本年度进口将超过去年创记录的进口量1010万吨，但是这一预测依然暗示，今后六个月内的进口速度略有放慢。



由于中国国内大豆压榨强劲，因此豆制品进口一直非常缓慢。中国的豆粕进口继续迟滞，2000年10月份至2001年2月份的订单较去年同期减少了六成多。本月预计整个年度的豆粕进口减少到225，000吨，与之相比，1999/2000年度为633，000吨。就豆油而言，迄今为止中国豆油进口量较去年同期减少30万吨。本月预计2000/01年度中国豆油进口减少到30万吨，与之相比，1999/2000年度进口量为556，000吨。

中国大豆进口需求强劲对于保持与本年度日益增长的世界大豆供应之间的平衡来说至关重要。本月预计阿根廷大豆产量提高100万吨，达到2600万吨。预期阿根廷大豆出口较3月份预测提高40万吨，达到550万吨。即使是大豆供应充足，阿根廷大豆压榨商可能仍然要费尽周折来扩张豆粕和豆油的出口。尽管本月预测阿根廷2000/01年度豆粕出口1435万吨的水平仍然比去年高出60万吨，但是这一预测水平较上月下调了20万吨。

到4月初，巴西已经完成收割其大豆产量的将近60%，而阿根廷农民仅收割其大豆产量的10%。此外，巴西货币汇率贬值（过去六个月内贬值15%），使得巴西大豆压榨商在出口方面比阿根廷方面更具竞争力，因为阿根廷的比索和走势强劲的美元实行固定汇率制。一些巴西农民因预期巴西货币汇率进一步走软，因此在等上一段时间再营销新的大豆。2000/01年度巴西大豆压榨预期提高到创记录的2225万吨。欧洲需求相对强劲将有助于提高豆粕出口预期值，达到1025万吨，而预期豆油出口也将提高到125万吨。

虽然三月份降雨对阿根廷的二季大豆十分有利，但是对于向日葵来说降雨过晚。在阿根廷的布宜诺斯艾利斯西部和拉潘巴省（以上两省是阿根廷向日葵的主要种植区），二月底的生长关键期出现天气干旱，造成单产受损。更多的阵雨将会导致损失加大，并显著延迟了向日葵的收割。阿根廷向日葵的收割面积预期减少20万公顷，2000/01年度葵花籽产量预计也将从400万吨减少到350万吨，远低于上一年度的610万吨。由于可供压榨的种子减少，阿根廷的葵花籽油出口预期将大减到80万吨。

棕榈油价格走强
基于本年度迄今为止的强劲表现，本月预期2000/01年度马来西亚棕榈油产量将由3月份预期的1170万吨提高到1190万吨。但是，马来西亚棕榈油库存可能已经在2月份达到150万吨的峰值。产量的正常季节性下降目前正在发生。

交易商对政府采取的新措施感到乐观，该措施包括通过提供补贴将20万公顷的老棕榈树重新播种，并燃烧60万吨棕榈油用于发电。以上措施旨于通过将年度供应量削减100万吨，从而支持短期棕榈油价格，不过现有设备是否有能力在柴油发电机中使用那么大量的棕榈油尚存疑问。马来西亚毛棕榈油价格由2月份的每吨193美元上涨到3月份的每吨230美元，但是仍然远低于2000年3月份的每吨319美元。印度尼西亚已经答应在这方面共同合作，近期宣布对毛棕榈油出口客以更高的出口税，以帮助发展本国的下游精炼行业。


马来西亚棕榈油的最大客户--印度在4月1日提高关税前，大量采购积聚库存，也提振了当前的棕榈油价格。因此，印度2000/01年度棕榈油进口预期将提高20万吨，达到400万吨。印度将毛棕榈油和粗制葵花籽油的进口关税提高到75%。但是由于阿根廷的葵花籽油供应减少，因此印度进口的棕榈油在价格上的竞争力将降低。

美国农业部本月调低了2000/01年度印度葵花籽油进口的预测，由上月的30万吨降低到25万吨，1999/2000年的进口量为57万吨。相比之下，印度对粗制豆油征收的关税仅为45%。由于印度国内豆油产量增长可以忽略不计，而豆油替代其他油进口有所增加，因此本月预期2000/01年度印度豆油进口将提高到100万吨，高于上一年度的79万吨。

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