影响国内油脂油料市场走势
近年来，我国对美国贸易顺差不断扩大，中美贸易争端也越来越频繁，在中美５月份战略对话之际，美国又向ＷＴＯ诉讼中国知识产权问题，为了缓解矛盾，５月份我国将组织一支庞大的采购团赴美采购。据了解，中国计划出资１２５亿美元购买美国商品，其中大豆占据２０亿美元，根据测算约合７００多万吨美豆，如此庞大的采购量应该在外盘有所反应。中国采购团将在芝加哥交易所签订订单，美商一向实务，ＣＢＯＴ大豆类产品期价将随合同的签订和增量而受到鼓舞，行情将随之上扬。而ＣＢＯＴ行情一向是马来西亚衍生品交易所（ＢＭＤ）棕榈油期市和温尼伯商品交易所（ＷＣＥ）油菜籽期市的“龙头”，ＣＢＯＴ行情的上涨将引起国际棕榈油和油菜籽价格的响应，由此将全面提高中国油籽进口成本，影响国内油脂油料市场整体走势。
豆价上扬加速菜籽上涨步伐
市场基本呈“货紧价高”态势
目前，我国大豆收购已经步入后期，东北大豆市场存量已经很少，今后大豆供应将主要依靠进口大豆，外盘行情的涨跌将直接决定油厂进货成本。由于南美大豆集中上市，近来进口大豆成本普遍都有下调，一旦我国采购行动实施，将再次提振外盘大豆产品行情，油厂进货成本还将再次提高。自５月份开始，南方夏季油菜籽将相继上市，由于国产油菜籽严重减产，国内油厂普遍有紧迫感，将全力收购国产油菜籽，相对将减少进口油菜籽的订购量，外盘的直接影响相对较弱，但是大豆价格的上涨将加速各地油菜籽收购价格上涨步伐。棉籽和花生收购已经步入尾声，基本没有进口油料做补充，整体市场基本呈现“货紧价高”态势，中国大规模采购美豆将有助于其行情的进一步稳固和上扬。
国际原油行情处于回调之势
油脂失去优势价将不断回落
近来，受生物燃油题材炒作的推动，国内外油脂行情直冲历史同期新高，但是，随着油脂价格的过高上涨，其生产出的生物燃油成本已经高出了燃料油本身的价值，加之国际原油行情处于回调之势，今后国内外油脂产品价格因逐渐失去优势而将不断回落。从国内来看，４、５月份进口大豆到货量达到５００万吨以上，进口豆油到货量也在４０万吨以上，豆油供应压力逐渐增加。与此同时，夏季到来，棕榈油也将大面积渗透，挤占国内豆油市场份额，豆油价格面临高位回落的压力，而中国采购行动再造ＣＢＯＴ大豆、豆油行情强势之后，国内豆油价格有望减缓下跌压力，继续在高位运行。ＢＭＤ棕榈油期价也将受到鼓舞，拉动国内棕榈油价格上涨，如此以来，棕榈油将缩小与其他油脂的价差，棕榈油勾兑冲击力相对减缓，有利于花生油、菜油、棉籽油等其他油脂价格的高位运行。
粕类产品需求不旺长期弱势
采购行动增加豆粕反弹机会
近几个月以来，国内粕类产品一直不太景气，并与食用油价格产生两极分化，尤其是豆粕价格，截至目前华北、山东、华南等地区４３％蛋白豆粕价格再次回落到２２００元／吨的低位，部分地区已经下跌到２２００元／吨以下。外盘及国内大豆的价格下跌使得压榨成本降低，豆油价格上涨会造成油厂压榨过剩，从而打压了豆粕价格。今年各地养殖户入市心态普遍谨慎，加之猪高热病等疫情频繁发生，目前国内多数产区畜禽补栏不理想，需求旺季有所推迟。由于气温反复，水产养殖也还没有全面启动。包括豆粕在内的国内粕类产品市场，因没有需求支持行情长期处于弱势。而５月份中国采购行动将给国内外市场注入活力，给豆粕增加反弹的机会。菜粕价格则受新菜籽集中上市的压力而下跌，外盘利多，豆粕行情回稳或反弹则有助于菜粕价格的及时止跌或回升。棉粕、花生粕数量虽然已经不多，对于豆粕的涨跌反应仍比较灵敏，豆粕价格的回升，则有助于其价格的高位企稳。
我国采购行动并未超出预期
对国内市场影响也相对有限
由以上分析可见，本次中国的大规模对美豆采购行动，将给国内外油脂油料市场形成阶段性效应。不过，由于中国对美采购行动已经维持多年，而且中国每年都要向美国采购１０００万吨以上的大豆，基本在预期之内，该消息对国内市场的影响也相对减弱。目前中美贸易争端仍在持续，有关知识产权、高科技市场的开放等问题悬而未决，中国作为全球最大的商品制造和消费大国还可能继续以规模商品采购为砝码，与美国展开谈判，并可能再次组团采购展现“诚意”。据最新报道，中国还可能于９月份再度抛出一份高达百亿美元的采购大单，以平息贸易伙伴对华逆差日益高涨的“抱怨”，这无疑又是一次对国内油脂油料市场良好刺激的机会，相关影响还待进一步观察。
棉籽收购价格基本保持平稳
市场短期之内波动不会太大
目前国内棉籽收购已经接近尾声，而由于前些时日棉油价格大涨，油厂利润上涨，棉籽的收购积极性有所提高，导致价格普遍呈现稳中上调的态势。从４月２５日各地市场来看，目前山东各地棉籽还普遍在收购，价格集中在０．９１～０．９８元／斤左右，呈稳中上涨趋势，收购较为困难；河北各地还有少量棉籽，价格集中在０．９０～０．９７元／斤左右，不少地区目前厂家暂时停收；河南各地棉籽收购还在进行，但普遍收购困难，价格稳中走高，集中在０．８２～０．８８元／斤左右；安徽仅个别地区还有少量尾籽，质量好的价格也达０．８０元／斤左右，多数地区棉籽已经停收；湖北各地棉籽普遍已经停收；湖南各地棉籽已经没有，厂家基本全部停收，检修设备并且准备转产菜籽；新疆目前北疆棉籽已经不多，基本收不上来，多数厂家已经停收，南疆还有少量棉籽，但价格稳中走高，目前价格在０．７３元／斤左右，收购量也已经不大。随着近日油脂市场的稳定，棉籽价格也基本保持平稳的运行态势。
棉籽货源紧缺棉农出售较少
对价格高位坚挺起支撑作用
由于国内棉籽收购已经接近尾声，而前段时间棉油价格大涨，油厂利润上升，棉籽的收购积极性有所提高，导致价格普遍呈现稳中上调的态势。目前，国内除少数油厂库存棉籽可加工两三个月外，一般油厂库存棉籽均可于本月加工完毕，尤其华东、华中等南方地区大部分油厂库存棉籽已于一季度加工结束，近期当地除少数地区油厂开工率接近３０％～４０％外，其他地区开工率均不足１０％，很多地区已经全面停工。随着棉籽货源紧缺加剧，棉农出售籽棉普遍较少，油厂在积极收购的同时，对棉籽价格高位坚挺也起到了积极的支撑作用。
产区棉粕出货缓慢出现积压
严重打压油厂加工收购意愿
进入４月下旬，国内豆粕现货价格继续下跌，目前江苏、山东不少地区成交价已跌破２２００元／吨，沿海地区竞价销售激烈，价格还有滑落的趋势，市场销售迟滞，采购方继续等待油厂底限价格的出现，从目前了解的情况来看，短期价格还有向下的空间。目前豆粕和当地棉粕价格差也缩小至７５０～９００元／吨之间，不少地区棉粕价格已无优势，下跌压力较前期显著上升，同时国内养殖业恢复持续缓慢，饲料企业采购棉粕积极性整体偏低，各产区棉粕出货低迷居多。据了解，目前山东、河北、河南等北方主产区大部分油厂棉粕由于出货缓慢已出现积压现象，而华东、华中地区大部地区棉粕出货也持续不快，严重打压油厂加工收购意愿。
新产菜籽即将收割上市交易
棉籽收购力度将会逐渐转弱
今年开春之后，国内长江流域气候反复无常，由于前期气温高于常年，油菜作物的抽苔期较往年明显提前，目前西南地区早熟菜籽已经开始收割，下周开始即可上市交易，而湖南、江西和湖北南部地区都将于５月上旬拉开收割序幕，菜籽收购以什么价格开秤引起市场各方关注。由于南方地区菜籽即将于５月份逐步上市，当地一般油厂均有加工棉籽结束后加工菜籽的习惯，日前各油厂已开始停工检修准备收购加工菜籽，预计４月份以后当地棉籽收购基本结束。油厂库存棉籽接近加工尾声、菜籽上市在即，目前油厂都在做收购前的准备工作，对棉籽收购力度也会逐渐转弱，因此棉籽价格继续上升的空间将会得到抑制。
