多方因素推高油价　食用油交易转向谨慎

近期油价惯性上涨，不断刷新年内高点

10月份最后一周，国内豆油市场价格呈现出惯性上涨的走势，虽然当时油价上涨已经没有实质性理由支撑，却依然不断刷新年内高点，豆油价格在传统意义上的消费淡季出现较大幅度上涨，可见其心理支撑因素较强。虽然说市场上存在利空因素，但仿佛这些利空因素丝毫不起作用，而利好因素在市场上集中显现出来。不仅利好因素的力量比较强劲，豆油价格的心理基础也是较好的。截至10月31日，国内散装一级豆油均价为9689元/吨，散装四级豆油均价为9227元/吨，港口地区进口毛豆油销售均价为9038元/吨，较前一周上涨307～343元/吨不等。本次豆油价格上涨的幅度较大，主要是市场各方力量心理博弈的结果，也是植物油市场长期牛市之中的一个阶段性上涨过程。

生产成本支撑，豆油厂提价意愿强烈

自从加入世贸组织以来，我国经济一直迅猛发展，为了适应经济发展的步伐和与世界接轨，国内各种产品价格都跟随经济上涨，包括原料及人力成本等等，油厂的生产成本也在不断上升。目前黑龙江产区油用大豆价格已经上涨至4100元/吨，并且在目前价位上，农户看涨及惜售心理比较强烈，油厂每天收购的数量并不是很大，因此为了提高收购量，油厂不断将大豆收购价格上调，这样，油厂的生产成本也在提升。在大豆价格不断上涨的推动之下，油厂豆油报价也出现了不断上涨的趋势。目前黑龙江地区油厂四级豆油报价从一周之前的9200元/吨上涨至9700元/吨，并且在目前价位上表现出惜售心理，大豆价格上涨给了油厂充分的提价理由。另一方面，油厂用在人力、厂房及设备维护等方面的资金也在日益增加，据中国大豆网统计，原来油厂每压榨一吨大豆要耗费的人力成本在100&元/;吨左右，现在则要花费至少120元/吨，甚至更高。精炼厂的精炼费用也在提高，这些都要算到豆油的生产成本里面去，因此，油厂方面提价的心理就比较强烈。

贸易商“买涨不买跌”心理助推油价

根据传统经验以及市场营销心理来看，一般来说，贸易商入市心理是“买涨不买跌”，即在价格曲线开始上涨的时候买入，而不是在价格下跌的时候。这样，在价格上涨的过程中，不断有贸易商入市采购，在很大程度上为油厂带来成交量，推动油价向更高处迈进。分析年内几次价格上涨的曲线，5月末、7月末及10月末每次油价上涨的曲线都比较陡，几乎属于直线上升的走势，留给贸易商入市的时间并不是很多。油价达到相对高点之后下滑的空间比较有限，大多进行着弱势横盘整理，使得市场人士担忧价格下跌，但每次价格都毫无悬念地上涨。这其实是与贸易商的入货心理分不开的。抛开节日因素不说，终端市场上的需求维持在一般的水平上，因此贸易商担心其出货速度，并且油价已经在较高的位置上，贸易商担心价格突然滑落会对其造成损失，“恐高”心理也在一定程度上存在，因此采购态度比较谨慎，入货维持少量采购、保持观望的态度。而在价格再次上涨的时候，贸易商手中库存仍比较少或者接近于零，这就迫使贸易商入市，从而支撑油价继续上涨。

宏观调控增强，食用油交易转向谨慎

由于食用油与居民的生活息息相关，因此每当食用油价格出现较大幅度上涨，政府都会采取一些措施保证油价平稳或者促使油价上涨的速度放缓，使市场习惯油价在高位平稳运行。由于豆油价格的支撑因素比较强劲，因此今年年内国家进行了两次食用植物油的抛售行为，但每次对市场的打压作用都不是很明显，一则国储抛售的数量较小，二则豆油价格基础较好。针对豆油较高的生产成本，国家发改委决定在2007年10～12月暂时实行1%的大豆进口关税，以降低大豆的进口成本，但很快CBOT期货大幅上涨，“吃”掉了关税带来的降幅。由于我国进口大豆需要在CBOT价格基础上进行核算，因此国内市场摆脱不了国际期市的影响。而近期市场上有传言说中国将调低植物油的进口关税，由现行的9%调低至3%～5%，但仍没有文件证明。虽然只是传言，却使得市场交易开始变得谨慎，贸易商采购活动维持少量以降低风险，发改委发布的关于稳定食用油价格的通知也增加了这一风险。

油价长期看涨，近期维持谨慎操作

由于全球植物油需求强劲，在2007/2008年度世界范围内油籽种植面积减少，使得市场上需求大于供给，价格上涨是必然的趋势。在原油价格不断走高的情况下，食用植物油市场维持长期牛市将是大势所趋。近期国内豆油市场上给出的利好因素支撑力度也比较强：11月份巴西进口毛豆油的理论成本在9350元/吨左右，产区大豆价格仍有继续上涨的趋势，从成本上支撑油价；目前手中无货的贸易商仍不在少数，油厂为了保证合同的执行，短期内不会将油价大幅调低；相关品种油脂价格维持在较高位置上，与豆油价格相互支撑；农产品价格上涨是全球性问题，大环境下油价上涨成为单独问题的可能性较小。综上所述，油价在传统意义上的消费淡季出现较大幅度上涨，笔者认为走势比较强劲，但是已经进入了“非常时期”，贸易商应该结合自身实际谨慎操作。