国内菜粕市场点评：供需两淡 短延续盘跌态势

本周国内不少地区报价继续回落，成交趋淡。近日国内油厂大面积停工停收依旧，油厂菜粕库存继续降低，菜油市场大幅下探，豆粕价格连续走低，棉粕市场供应增多但报价不断下滑，饲企采购随买随用，养殖业逐步转淡，国际油籽市场利空格局依旧，JCI预计供需两淡，短期菜粕市场延续盘跌态势，具体分析如下：

首先，菜籽压榨零散开工，菜粕供应偏紧且菜油跌势不改

据本网市场了解，自7月中旬前后国内菜籽收购、加工逐步减缓以来，10月份以来各地收购基本停滞，菜籽加工基本以个别油厂加工库存菜籽为主，并且大部分油厂库存菜粕基本出售完毕，菜粕供应形势较为紧缺，不过受外盘油籽市场大幅回落影响，我国菜油市场大幅下挫也部分支撑了菜粕报价水平，如近日长江流域一般菜油报价已跌至7500-9000元/吨以下，但实际成交量非常低迷，部分地区实际成交仅7000元/吨，并且仍高于当前菜油期货6200-6300元/吨，也明显高于各地一般豆油报价6300-6600元/吨和一般棕榈油报价4700-4800元/吨，多数地区现货市场需求清淡，油籽企业显著下调菜粕报价意愿不强，另外菜油走低虽促使各地菜籽收购价格一路下调，其中产区一般菜籽收购价格已下跌至1.6-2.0元/斤以下，但远远低于农户心理价位，菜籽购销市场基本以停滞状态为主，后期国内菜粕供应将延续清淡态势。

其次，养殖业需求逐步转淡，近期饲企采购意愿普遍低迷

随着10月份以来水产养殖逐步转淡，近日各地需求下滑趋势已较为明显，其中华北、东北地区水产饲料需求显著萎缩，多数饲料企业停止菜粕使用，而南方地区水产养殖需求也开始加速下滑，当地饲料企业也以延迟或随买随用为主，同时生猪养殖效益下滑也抑制了市场补栏意愿，加上各地家禽养殖谨慎心理上升，而各地肉鸡存栏水平又较正常时期依然偏少10-30%以上，饲料需求有所转淡，饲料企业采购意愿也不断下滑。

最后，国际油籽市场尚未见底，国内相关蛋白原料仍具下跌空间

自9月中旬美国次贷危机进入第四波以来，国际社会虽采取了一系列援救措施，但市场对衰退影响需求的忧虑仍在不断加深，尤其美国庞大的CDS（信用违约掉期）市场依然深不可测，金融机构和实体经济体内的美元流动性危机仍在加剧，市场消费信心也不断下滑，美元仍有望延续中期走强趋势，加上泡沫破裂仍可能引发投机资金撤离商品市场，国际油籽市场也存在继续下探的空间，受此影响，本周我国豆粕市场再度下跌了100-200元/吨以至3180-3250元/吨附近，和当地菜粕价差也缩小至600-700元/吨附近，大部菜粕市场回调压力较大；同时近期国内棉粕市场大幅回落已导致不少地区菜粕价格倒挂，一些地区倒挂100-200元/吨以上，并且市场对棉粕后市看空心理强烈，菜粕比价劣势可能进一步打压其价格水平。

总之，随着菜籽收购的逐步停滞和菜油跌势加剧，国内菜籽加工也基本很少，菜粕供应量普现偏紧态势，不少地区甚至难以采购，但国内养殖需求仍在转淡，饲料企业采购信心也普遍不强，国际油籽市场也尚未见底，豆粕、棉粕等蛋白原料也利空菜粕市场，JCI预计随着市场供需两淡的加深，加上油籽市场底部尚不明朗，短期菜粕市场将延续盘跌态势。