棉粕市场一周评述（5.7-5.13）

本周简析：本周国内棉粕行情整体弱势企稳，局部地区小幅震荡，市场继续呈现成交疲弱的态势,其中山东、河北、河南等地区棉籽压榨企业受利润低迷、库存成本高企以及周边产品行情偏弱的影响，出货心理较前期更显积极，但成交并不理想,新疆地区油厂受交通因素的制约，棉粕难以外运，有价无市的局面依然明显。全周来看，整体棉粕成交表现依然不佳，终端需求不振，市场观望气氛较浓。前终端养殖市场饲料需求的低迷依旧牵制棉粕价格的上行，自四月份以来国内天气状况变化较大，水产养殖以及水产料复苏势头受阻。当前生猪价格涨势已面临“瓶颈”，利润的低迷令养殖企业饲料使用意愿愈发减弱,加之前期“瘦肉精”事件曾一度引发购销失衡，致使当前大猪存栏低于历史同期水平,而华北地区口蹄疫疫情虽得到控制，但养殖户补栏态度仍显谨慎，对粕类饲料的消费意愿下降，就目前的情形看，终端需求的低迷依旧是制约棉粕成交的主要影响因素。

另外需关注的是，受日本特大地震和核电站事故影响，国内流通企业已停止或减少从日本进口水产类产品，此举令国产水产品消费有所增加，后期水产养殖市场的逐步回暖有望带动棉粕需求,且随着“五一”节后气温加速回暖，对虾投苗进度开始呈现加速迹象，而水产品市场对棉粕需求也有望加速恢复。由于粕价持续走低，部分饲企及贸易商低价备货心理开始显现，但受周边市场调整行情以及终端需求迟滞的困扰，区域性购销僵持的局面短期内难以改变。

下周预测：下周来看，美元有望走强，压制商品市场，而美豆基本面的虚弱表现难有改观，因此盘面在小幅反弹后仍有继续回落的风险，国内豆粕现货仍将低位徘徊，继续对棉粕压制,而随着气温不断上升，养殖业发展也将提速，日本地震引发的核危机使中国水产得利，沿海地区水产订单增加，但短期对棉粕提振作用仍不明显。 综合来看，目前国内豆类市场在多重利空因素的影响下形成了一个阶段性低位僵持的格局,而“豆粕——棉粕”价差仍徘徊在合理区间之外，在豆粕供需压力得不到释放的情况下，棉粕上行乏力但库存水平的偏低、棉籽压榨成本的高企仍将给棉粕价格底部支撑。由此看来，在整体偏空的市场氛围影响下，预计短期内棉粕市场还将维持弱势振荡走势，价格整体以稳定为主。