国内市场：国内棉粕市场一周评述（5.14-5.20）

本周（5月14日-5月20日）国内棉粕市场价格多数地区保持平稳，少数地区价格呈现涨跌互现的走势，其价格涨跌幅度在10-200元/吨，其中山东夏津、山东武城地区棉粕价格下跌幅度相对较大，而新疆石河子、新疆阿克苏地区棉粕价格上涨幅度相对较大，截止本周末，国内产销区棉粕均价在2375元/吨，均价较上周末上涨25元/吨。根据市场统计，截止5月20日，国内主要地区棉粕价格集中在2100-2650元/吨，少数地区价格较上周末涨跌10-200元/吨。具体情况如下：

国内主要地区棉粕价格一周变动情况(单位：元/吨)

主要地区 蛋白含量 上周末价格 本周末价格 涨跌幅度 价格类型

新疆阿克苏 42% 2050 2100 +50 油厂报价

新疆石河子 42% 2100 2300 +200 油厂报价

河北衡水 40% 2380 2380 0 油厂报价

河北保定 41% 2400 2400 0 油厂报价

河北常安 42% 2380 2380 0 油厂报价

河北无极 40% 2260 2260 0 油厂报价

河北梅花 42% 2400 2400 0 油厂报价

山东济宁 40% 2220 2220 0 油厂报价

山东夏津 40% 2240 2220 -20 油厂报价

山东巨野 42% 2200 2200 0 油厂报价

山东博兴 40% 2280 2280 0 油厂报价

山东武城 40% 2220 2200 -20 油厂报价

河南开封 40% 2310 2300 -10 油厂报价

山西运城 40% 2380 2380 0 油厂报价

陕西渭南 42% 2400 2400 0 油厂报价

湖北荆州 42% 2400 2400 0 油厂报价

湖北武汉 40% 2200 2200 0 油厂报价

湖北黄梅 40% 2200 2200 0 油厂报价

湖南常徳 45% 2500 2500 0 油厂报价

湖南岳阳 42% 2400 2400 0 油厂报价

江西九江 42% 2500 2500 0 油厂报价

广东广州 42% 2650 2650 0 贸易商报价

本周简析：本周国内棉粕情整体弱势企稳，局部地区小幅震荡，市场继续呈现成交疲弱的态势。回顾一个多月以来的国内商品市场行情，除了少数品种走势偏强之外，其它绝大多数品种都处于明显的弱势格局当中,国内豆类市场在多重利空因素的影响下形成了一个阶段性低位僵局的局面。从市场库存结构来看，油少粕多的情况愈演愈烈，多数油厂存在胀库压力，出货心理较前期更显积极,但由水产养殖的开启延迟，致使终端需求疲弱，豆粕行情真正启动的内在推力不足,而目前豆粕——棉粕价差仍徘徊在合理区间之外，在豆粕供需压力得不到释放的情况下，棉粕难有转强动能。由于粕价持续走低，部分饲企及贸易商低价备货心理开始显现，但受周边市场调整行情以及终端需求迟滞的困扰，区域性购销僵持的局面短期内难以改变。国内养殖方面，南方干旱地区由湖南湖北地区扩大到江浙一带，区域内水库水位远远低于正常水平，对水产养殖构成威胁。 近期国家再度进行了30万吨的大豆抛售,这令原本就疲软，需求不佳的豆粕现货市场再度承压，贸易商在亏损状态下难以抵抗持续的政策压制,从目前情况来看，未来数月CPI仍可能维持高位，因此国家货币政策依然偏紧，商品整体难以走强,加之生猪存栏国内畜禽养殖需求启动仍需时日，终端饲料养殖消费量难以迅速放大，棉粕贸易商随用随买，拿货较为谨慎，棉粕市场近月整体维持偏弱振荡的格局。尽管从大趋势看，国内饲料养殖需求均处于恢复之中,但因畜禽整体存栏低下，尤其是上游能繁母猪减少，导致仔猪产出率低下，补栏进度显得相当缓慢，生猪供应环节短期难有好转，预期后期价格仍有上涨空间；唯独水产养殖启动进度相对较好，但又因湖北湖南安徽江苏等不少地区干旱严重，池塘水浅，影响了水产正常投放，养殖业令人担忧。按照目前情况预计，6-7月份国内饲料产销量仍难有明显增幅，对各种原料需求也自然难以出现高潮。

下周预测：后期看，美豆短期内难见大涨行情，豆粕价格上行乏力，继续对棉粕形成压制,不过农业部畜牧业司公布2011年4月生猪存栏为44920万头，环比增加0.38%，同比增加3.03%，生猪养殖的不断好转，将对饲料需求起到提振作用，但短期效果仍观显现，棉粕需求仍延续低迷。综合来看，目前国内豆类市场在多重利空因素的影响下形成了一个阶段性低位僵持的格局,伴随周边豆粕市场的低迷不振，致使棉粕走势受到连带性打压,加之当前棉粕比之豆粕仍处弱势，需方入市态度十分谨慎，而水产养殖迟迟不开启，也令棉粕需求难以获得来自终端市场的利好支持，预计短期内棉粕市场底部运行格局难改。