总体抗跌 后市棉粕价格仍有回升希望

　　上周，国内棉粕基本滞涨企稳，需求趋缓，截止上周六，北方产区40%蛋白的棉粕出厂价在1740-1800元/吨一线，南方产区42%蛋白的棉粕出厂价在1900-2000元/吨一线。当前畜禽养殖业处于传统淡季，水产养殖复苏也仍需时日，粕类终端需求不旺，加上，经过上几周的适量备货，近日饲料企业入市采购棉粕脚步放缓，棉粕终端需求趋缓，在上述因素制约之下，上周棉粕大多暂时滞涨企稳。不过，目前棉粕底部支撑力度良好，棉粕总体表现抗跌。支撑其行情的利多因素分析如下：

　　1、南美大豆产量因为干旱天气而下滑，可能导致供应吃紧，同时，美豆出口需求强劲，投机商做多，上周外盘大豆进一步攀升，截止上周五，CBOT5月大豆收盘1333美分/蒲式耳，较前1286.75再涨46.25美分，国内大连盘大豆也跟随继续上行，截止上周五，连豆1209合约收报4463元/吨，较前4438再涨25元/吨，国内外大豆期货节节攀高，助推上周国内豆粕现货进一步上涨，截止上周六，沿海43%蛋白的豆粕现货主流价格集中在3100-3200元/吨一线，较前再涨30-100元/吨，主产区菜粕出厂价也提高至1950-2050元/吨一线，部分较前再涨50元/吨，主产区46%蛋白的花生粕出厂价也提高至2600-2700元/吨一线，较前上涨50元/吨，其他粕类表现良好，为棉粕营造利多气氛。

　　2、上周国内北方产区毛棉籽到厂价提高至0.98-1.04元/斤一线，较前上涨0.01-0.03元/斤，而上周棉油滞涨小跌，棉短绒也进一步下滑，使得棉籽压榨陷入亏损状态，出于成本因素考虑，油厂挺粕意愿也将增强。

　　3、随着豆粕、菜粕价格逐步走高，上周沿海43%蛋白豆粕现货与北方产区棉粕差价拉开至1350-1400元/吨，棉粕与菜粕也倒挂80-200元/吨，豆粕与其他粕类的差价逐渐拉大，有利于棉粕重新获得市场份额，油厂普遍看好棉粕后市，目前销售棉粕心态尚好。

　　正是上述利多因素支持，短期棉粕表现出较强的抗跌能力。尽管受需求欠佳制约，短期棉粕总体以稳定或小幅震荡为主，总体中长线则继续看好，后市棉粕价格仍有回升到2000元/吨一线的希望。