相对火爆而沸腾的2010、2011年，棉花在2012年的走势可以说是令人失望的。成交量、持仓量都出现了明显的萎缩。波动区间也大幅的收缩。我们可以看做这是对前两年过度炒作后的正常回归，也可以看着是基本面影响因素导致了资金无力在棉花上有所作为，进而撤离该品种。
回顾2012年，我们正确预见了棉花的高点，所依据的仍是期现价差的关系。但是，我们因对美棉心存乐观，而偏早去判断了底部的支撑。而在关键影响要素上，2012年则始终贯穿着政策要素的影子。
在2013年中，我们将更加重视供需关系，而政策影响的作用时间点将可能后移，在3季度后期作用才会有所增强。这也有望使棉花走势更加单纯一些。
同时，我们依旧希望看到棉花能在2013年再次表现出自身的魅力。既然曾经辉煌，就必然能够再来。
