2022年2月7日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类基本面】春节长假期间，CBOT大豆期货市场在南美大豆减产预期下保持强势上涨节奏，美豆3月合约最高升至1564美分/蒲式耳，达到近八个月以来最高，周度涨幅高达5.79%。南美恶劣天气持续得不到缓解，全球主要咨询机构纷纷下调南美大豆产量预估值。其中AgRural 将巴西大豆产量下调至1.285亿吨，Cogo预计的巴西大豆产量降至1.25亿吨。阿根廷大豆生长状况同样未有好转，布宜诺斯艾利斯谷物交易所和罗萨里奥谷物交易所评估的阿根廷大豆产量分别为4200万吨和4000万吨，远低于美国农业部2月报告中预估的4650万吨。目前正值南美大豆产量形成的关键期，如果产量下降势头无法扭转，美豆可能继续挑战1600美分。受南美大豆减持预期提振，国际买家增加美豆采购，美国农业部连续多日报告有新的大豆出口订单。此外，国际原油强势突破，大宗商品普遍受到提振。多重利多因素加持，CBOT豆类市场不断深化牛市行情。

　　【大豆】春节前黑龙江产区大豆价格稳步回升，中储粮直属库和黑龙江省地方储备库相继提高大豆收购价格，夯实大豆现货底部支撑。春节后产区大豆现货贸易陆续恢复中，通常会在元宵节之后恢复正常。中储粮油脂公司在春节前一周共进行三场大豆拍卖，成交率分别为0%，79%和80%，成交率和溢价率明显好于前期。中储粮发布公告，将于2月8日进行32849吨大豆拍卖。当前国储收购与抛售同步进行，国储仍是国内大豆市场的重要调控主体。受收购主体提价收购提振，春节前豆一期货市场连续上涨接连收复多个重要关口，市场处于强势反弹节奏。豆一期货在得到春节期间美豆强势配合后，有望继续向前期高点发起冲击。预计今日豆一期货市场强势高开，获利回吐可能加剧盘中震荡，可适量增持豆一期货多单或短线顺势参与。

　　【豆粕菜粕】春节前国内豆粕现货市场因美豆上涨和国内库存偏低而处于涨势，沿海豆粕现货报价整体升至3700元/吨之上，广东地区受库存影响更是逼近4000元/吨。假日期间CBOT豆粕市场强势大涨，较1月28日国内商品收市前累计涨幅达到8.49%，涨幅居所有大宗商品之首。美豆强势大涨提升大豆进口成本和市场看涨预期，并奠定节后国内豆粕市场深化牛市行情的基础。预计今日国内粕类期货市场强势大涨，甚至可能触及涨停，南美减产炒作尚未结束，可适量增持粕类期货趋势型多单或盘中短线适量参与。

　　【油脂】截止2月5日收盘，同1月28日国内商品市场收市前相比，CBOT豆油市场累计上涨1.22%，马来西亚棕榈油市场累计上涨2.25%，表现明显不及美国豆粕，假日期间外部市场呈现粕强油弱特征。对于美国豆油市场，南美恶劣天气影响下的大豆减产预期仍支撑豆油抗跌，而供应忧虑仍是马来西亚棕榈油市场关注的焦点。印尼作为全球最大的棕榈油生产国和出口国，其产量约占全球的一半，其出口量约占全球的四成，印尼限制棕榈油出口令本就紧张的全球植物油市场供应进一步趋紧，将导致部分需求转向马来西亚。马来西亚棕榈油市场接连有利多题材注入，呈现典型的牛市不言顶运行状态。春节前国内三大油脂库存整体偏低，尤其是外部棕榈油市场利多效应不断向国内油脂市场扩散，进一步提升国内油脂买盘看涨信心。国际原油突破90美元关口，本周马来西亚棕榈油局和美国农业部将相继公布月度报告，很可能对油脂市场起到火上浇油的效果。预计今日国内油脂板块跟随外盘反弹，盘中表现可能不及豆粕并可能盘中剧烈震荡，但牛市运行节奏依然完好，可继续增持油脂期货多单或盘中短线顺势参与。