2022年3月8日油脂早盘分析摘要

　　【原油】日前国际油价涨势惊人，因俄罗斯面临原油禁运制裁以及伊朗核协议谈判推迟，Brent原油一度极限上冲140美元/桶，刷新2008年以来最高记录。美国国务卿布林肯表示，美国正在与欧洲盟友合作，探讨共同禁止进口俄罗斯石油出口的可能性，以进一步惩罚“俄罗斯入侵乌克兰”的行为。不过就目前的事实来看，真正做到抵制俄罗斯原油的确是件难事。壳牌石油公司早前宣布对俄罗斯发起制裁，但就在日前壳牌因“别无选择”购买了一批俄罗斯的廉价石油，成为了真香的典型案例。据悉，壳牌以低于当时Brent原油28.5美元的价格购买了72.5万桶俄罗斯原油。该公司无奈表示，由于替代货源没有及时到位，要维持供应不得已才购买了俄罗斯原油，强调如果不能向炼油厂连续供货，未来几周欧洲市场的能源化工产品需求就无法保证。鉴于欧洲对俄罗斯油气输出具有高度的依赖性，全面实施制裁的代价难以承受，而油价能在百元之上持续多久，则取决于俄乌局势的走向。

　　【油脂】周一CBOT豆油市场止跌回升，原油持续走强缓解豆油跌势。周一马来西亚棕榈油市场上涨逾5%，受益于原油大涨和棕榈油供应趋紧的忧虑。调查显示，马来西亚2月末棕榈油库存可能环比下降11.4%，产量预计下降5%，出口预计增加8%。俄乌冲突导致黑海地区葵花籽油贸易受阻，印度出现恐慌性采购植物油现象，而国际油价持续飙升也令棕榈油的生物燃料需求更具吸引力。棕榈油市场因供给端的过度炒作导致价格泡沫不断膨胀，现货市场棕榈油较豆油高出1700元/吨，两者价差严重失衡，成交低迷，需求端备受考验。中储粮将于3月10日进行豆油和菜籽油拍卖，数量分别为71126吨和14238吨。周一国内油脂期货市场宽幅震荡，原油大涨刺激国内商品市场强势反弹，但油脂市场因政策压力未能守住日内高点，夜盘重回调整节奏。随着油脂拍卖政策落地和交易所限仓及提保等调控力度不断加码，国内油脂市场短期上行难度较大。预计今国内油脂市场维持震荡调整行情，俄乌局势未定，市场情绪不稳定仍会增加盘面震荡幅度，可逢高适量增持棕榈油和豆油空单或盘中快进快出短线操作。