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菜油半年度分析:上半年市场先涨后跌,下半年将弱势震荡

来源: 卓创农业   作者:    时间: 2022-07-22

【导语】 2022年上半年国内菜油市场“跌宕起伏”,价格冲至历史高位后急转直下,前期涨幅短时间内全部回吐,国际宏观因素再次成为影响国内菜油价格的重要原因。下半年国内外市场利空因素依然较多,国内菜油市场将弱势震荡。

繁华落尽,上半年菜油市场先强后弱

上半年国内菜油价格以6月中旬为分水岭,之前整体呈现震荡上行走势,之后近似断崖式下跌,但价格重心相较历史同期依然保持高位。据卓创资讯统计,截止到6月30日,上半年国内进口三级菜油均价为13551元/吨,较2021年同比涨幅24.45%。这主要受国际市场宏观因素影响。

1-5月国际市场消息不断,地缘局势导致葵花籽油、菜油等相关油脂产品出口受阻,4月份印尼政府宣布暂停棕榈油出口。全球油脂供应收紧,包括国际原油在内的国际油脂油料价格纷纷上涨,提振国内进口菜油价格进一步走强。

6月15日,菜油价格正式步入下行通道。仅仅半个月的时间,郑盘菜油主力价格跌幅达到16.17%。美联储加息导致全球资金流动性收紧,包括国际原油在内的国内外油脂油料价格纷纷连续走低。而早在5月底,印尼已经解除棕榈油出口禁令,同时不断降低出口关税,加大棕榈油出口力度,前期全球油脂供应紧张担忧缓解,同样利空国内进口菜油价格。

供应减少,支撑上半年国内进口菜油价格上涨

今年上半年国内进口菜油供应量明显下降,对价格起到较强助推作用。加拿大2021年菜籽产量骤降35%,导致国内菜籽进口量大幅减少。原料进口菜籽供应紧张,沿海多数油厂长时间处于停机状态。据卓创资讯统计,上半年进口菜籽平均压榨率为12%,较去年同期下降11个百分点;进口菜油总产量为33.3万吨,同比减幅为33%。

从进口量来看,今年上半年国内菜油进口总量54.8万吨,较去年同期相大幅减少63.44%。产量和进口量双双下降,导致国内进口菜油供应较为紧张,共同利好菜油市场。

压榨成本上升,再为进口菜油价格上涨“添一把火”

供应下降支撑国内进口菜油价格连续走高,同时进口菜籽到港成本不断增加,导致进口菜油压榨成本提升,进一步助推进口菜油价格上扬。2021年加拿大菜籽产量降幅较大,而出口和国内压榨需求较为强劲,支撑加拿大菜籽期货价格连续上涨,国内进口菜籽到港成本随之增加。据卓创资讯统计,上半年国内进口菜籽到港平均成本为7583元/吨,较去年同比增幅31.26%。

需求不佳,难与供应同频共振

随着进口菜油价格连续上行,其他低价油脂品种如豆油、棕榈油对进口菜油替代作用愈加明显,导致下游市场进口菜油需求量下降,难以形成进口菜油价格供需“共振”。据卓创资讯统计,上半年国内进口菜油消费总量为97.5万吨,较去年同期减幅为44.6%。

下半年进口菜油价格将弱势震荡

下半年进口菜油价格主要驱动因素分析

 

成本方面:加拿大新季菜籽已经播种完毕,从气象模型来看,未来几个月加拿大菜籽产区出现极端天气的概率不大,新季菜籽产量有望超过前期预期,将拖累加拿大菜籽期货价格下滑,进口菜籽到港成本随之降低。

供应方面:上半年中国已经恢复加拿大两家贸易公司对华出口菜籽许可,下半年随着加拿大新季菜籽上市,国内菜籽和菜油进口量将逐渐增加,进口菜油供应紧张的矛盾将逐渐缓解,同时利空市场价格。

需求方面:在无较大突发因素的前提下,9月份之后国内菜油市场将逐渐进入消费旺季,或存一定利好。同时美联储持续加息概率较大,导致国内外市场商家操作较为谨慎,将抑制进口菜油消费量增加。

综上所述,今年下半年国际宏观利空因素依然较多,9月份之后国内进入传统消费旺季,但是下游市场信心或难以恢复,商家仍存观望情绪,对进口菜油消费抑制作用显现。进口菜油供应量逐渐增加,但需求量增幅有限,因此卓创资讯预计下半年国内进口菜油价格将弱势震荡运行。


 
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