全球油籽市场一周要闻：经济衰退风险引发抛售 油籽价格涨跌互现

截至2022年9月23日的一周，全球油籽价格互有涨跌。随着美联储等主要央行积极加息，全球经济衰退担忧加剧，各个类别的资产均遭到资金抛售，避险资金流入美元，推动美元汇率升至22年新高，股市以及商品等风险资产普遍遭受抛压；美国天气有利于大豆收获推进，南美大豆播种和产量前景乐观，中国大豆进口需求可能削弱，也令大豆价格承压。不过今年可能连续第三年出现拉尼娜，天气不确定性有助于油籽价格保留部分风险升水；最终用户需求也将支持油籽价格保持弹性。

  周五芝加哥期货交易所（CBOT）的2022年11月大豆期约报收14.2575美元/蒲，比一周前下跌1.6%。9月船期美国1号黄大豆现货平均报价为每蒲16.1575美元，比一周前下跌1.5%。芝加哥12月豆粕期货报每短吨423.3美元，比一周前上涨0.4%；芝加哥12月豆油期货报每磅63.68美分，比一周前下跌3.5%；泛欧交易所（Euronext）11月油菜籽期约报收606.75欧元/吨，比一周前上涨5.1%。洲际交易所（ICE）的11月油菜籽报收818.7加元/吨，比一周前上涨3.3%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨570美元（含33%出口税），比一周前下跌1.4%。周五大连商品交易所2022年11月大豆期约报收6,050元/吨，比一周前上涨2.7%。ICE的美元指数报收112.962，比一周前上涨3.2%。国际原油期货跌至8个月来的新低，其中美国原油期货低于80美元，比一周前下跌7.1%，布伦特原油也跌破90美元，比一周前下跌5.7%。

  美联储引领全球加息大合唱，经济衰退前景打压风险资产

  9月21日美联储宣布了连续第三次加息75基点，这也是自从3月份开启加息周期以来的第五次加息，使得基准利率达到3.00%至3.25%的区间。本周英国、瑞典、瑞士和挪威等国央行也提高了利率。但是引发股市债市以及商品市场溃退的主要原因在于，美联储发出美国高利率将持续到2023年的信号。美联储预计今年年底美国政策利率将升至4.40%，并在2023年达到4.60%的最高点，以对抗通货膨胀。美联储预计要到2025年通胀率才会缓慢回到美联储2%的目标。这使得那些期待美国经济衰退风险可能促使美联储调整货币政策方向，在明年转为降息的希望落空。美联储声明再清楚不过显示为了遏制通胀不惜付出经济衰退的代价。美联储预期今年美国经济将放慢到近似爬行，GDP仅增长0.2%，2023年预计增长1.2%。

  调查显示欧元区和英国的商业活动下降，进一步加剧全球经济衰退担忧，投资者抛售风险资产的浪潮也从股市蔓延到更为广泛的商品市场，原油跌至8个月来的新低，黄金创下两年半新低；美元则成为唯一的避风港，推动美元汇率飙升，今年迄今涨幅高达18.5%，创下1981年以来的最大年度涨幅。欧元跌至0.97美元的20年低点，日元跌至24年低点，英镑也创下37年新低。

  自美联储3月份开启加息周期以来，10年期国债收益率已经跃升超过1.5个百分点，股市暴跌超过20%。

  在美联储周三发表鹰派货币政策声明后，华尔街投行调高了加息预期。高盛经济学家预计11月份美国将加息75个基点，12月加息50个基点，2月加息25个基点，利率峰值达到4.5%-4.75%。巴克莱银行预计美联储今后还将再加息150个基点，其中11月份将加息75基点，12月份加息50基点。明年第一季度的目标利率范围将达到4.50%-4.75%的峰值。

  美国大豆评级下滑，收获完成3%

  美国农业部作物进展周报显示，截至9月18日，美国大豆优良率为55%，比一周前下滑1%，上年同期为58%。大豆落叶率42%，五年均值28%。首次发布的大豆收获数据为3%，去年同期和五年均值均为5%。分析师预期为5%。周五美国国家气象局发布的气象报告显示，周五大湖区上游地区（从明尼苏达州东北部到下密歇根州北部）出现了霜冻和冰冻，中西部其他地区的气温凉爽。绝大部分地区气温在21摄氏度以下。一个冷锋给密西西比河以西地区带来零星阵雨。未来五天美国大部分地区天气干燥，中西部气温偏低。北部平原和中西部偏北地区可能出现霜冻。周五美国NOAA发布的72小时降水图显示，9月24日到27日期间，密西西比河以西地区可能出现的降水非常少，不过东部玉米带大部分地区可能出现一些降雨。9月30日至10月6日期间，美国中部大部分地区将恢复季节性的干燥和温暖天气。

  阿根廷大豆销售增速正在放慢

  自阿根廷经济部长塞尔吉奥·马萨9月4日宣布9月份大豆农户和出口商可以按照1美元兑换200比索的优惠汇率结算大豆销售收入后，阿根廷农户大量抛售大豆。不过随着优惠汇率即将在下周到期，农户销售步伐放慢。罗萨里奥谷物交易所数据显示，9月5日到13日期间阿根廷农户销售668万吨大豆，相当于这7个工作日里的日均销售量为95.4万吨。9月5日到19日期间，阿根廷农户销售930万吨大豆，意味着9月14日到19日这4个工作日里的销售量为262万吨，日均65.5万吨。阿根廷2021/22年度大豆产量为4400万吨。

  阿根廷央行表示，从9月20日起，参与“大豆美元”机制的大豆种植户将不能进入外汇市场购买外汇，也不能进行以外币结算的业务。阿根廷油籽压榨和出口商会（CIARA-CEC）负责人表示，阿根廷央行的新举措可能会导致大豆销售量下滑。

  本年度头两周的美国大豆销售总量达到全年出口目标的45%

  美国农业部周度出口销售报告显示，截至9月15日当周，美国2022/23年度大豆净销售量为45万吨，低于上周的84万吨，低于市场分析师预期范围的下沿。当周美国对中国销售15万吨大豆，低于上周的44万吨。

  迄今为止，2022/23年度美国大豆出口销售总量（包括已经装船和尚未装船的销售总量）达到2572.74万吨，比上年同期的2319.24万吨增加10.93%；其中对中国（大陆）的销售总量为1333万吨，同比提高21.2%。

  迄今美国大豆销售总量达到全年目标5674万吨的45.3%。作为对比，2021年同期美国大豆销售总量为2319.24万吨，相当于全年出口目标的5688万吨的40.8%，而2021/22年度的最终出口量为5838万吨。2020年同期的销售总量为3542.21万吨，相当于全年出口目标5783万吨的61%，当年最终出口量为6167万吨。

  中国削减豆粕需求，减少进口大豆依存度

  中国农业农村部网站署期9月19日的一份通知称，中国将全面推进豆粕减量替代行动，促进养殖业节粮降耗，保障国家粮食安全”。2021年，全国养殖业消耗的饲料中豆粕占比15.3%，比2017年下降2.5%，节约豆粕用量1100万吨，折合1400万吨大豆。

  美国农业部当前预计2022/23年度中国豆粕产量达到创纪录的7524万吨，同比提高9.2%。国内大豆产量为1840万吨，为历史次高纪录；大豆进口量预计为9700万吨，比8月份预测值调低100万吨，是有史以来第三高点。

  印度油籽产量预计略低于上年

  印度农业部9月22日发布的产量预测显示，2022/23年度印度大豆产量预计为1289万吨，低于上年的1300万吨。油菜籽产量预计为2357万吨，低于上年的2389万吨。

  美国季度库存报告前瞻

  美国农业部将在9月30日发布美国9月26日的库存数据。业内预期9月26日美国大豆库存接近2.4亿蒲。作为对比，6月1日的库存为9.71亿蒲；去年9月26日的库存为2.56亿蒲。